警告中国“明斯基时刻”,周行长为何愈发直率?

上周，周xc使用“明斯基时刻”(Minsky moment)这个词来警告人们，在当前中国增长意外强劲时期不要自满。这并非这位中国央妈首次强调过度负债和投机性投资带来的风险。

周xc肯定知道，这个抓人眼球的词将占据新闻头条，它让人联想起2008年的金融危机，这场危机让美国经济学家海曼•明斯基(Hyman Minsky)的名声再次传扬。

最近几周，周xc有关中国经济和政策的言论变得越来越直率。央行观察人士表示，这并非偶然。在发出“明斯基时刻”警告的那次会议上，69岁的周xc证实，他将很快退休。他于2002年就任，是任职时间最长的中国央妈。

在有关他可能的继任者的传言四起之际，观察人士表示，周xc越来越直率的言论反映出他正最后一次呼吁D内精英继续他所倡导的金融改革。过去一年，这些改革遭受了XX。

总部设在北京的研究公司Trivium China的联合创始人安德鲁•波尔克(Andrew Polk)表示：“周xc好像在做最后一搏，试图为他长期坚守的对金融自由化的信念体系提供论据。他在说，‘我们开始迈上了这条路，请不要放弃’。”

在发表“明斯基时刻”言论的一周前，周xc在接受中国媒体采访时曾敦促进一步放开资本管制。在6月的一个论坛上，周xc警告称，未能允许外国银行更多进入中国市场可能会导致国内银行“懒惰”和“竞争力更弱”。

中国的努力赢得了国际货币基金组织(IMF)批准把人民币作为储备货币，将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子，而周xc是这些努力背后的策划人。

分析人士称赞周xc的政治头脑——利用SDR储备货币的国际声望，营建对D内保守分子所阻挠的金融改革的支持。但这一努力已停滞，因为中国ZF转向了遏制资本外流和防范人民币贬值。

康奈尔大学(Cornell University)教授、前IMF中国部负责人埃斯瓦尔•普拉萨德(EswarPrasad)表示：“周xc行长在推动资本账户开放、金融市场改革及改善货币和汇率政策方面起着重要作用。（但）这些方面的进展有限而且缓慢，没有达到他经常提及的目标。”

对于监管部门来说，一个两难困境在于，一方面，允许资本外流会给国内的金融机构施加有益的压力，通过迫使它们与外国同行争夺投资者的资金，敦促它们处理坏账并改善其资产负债情况。