利率下行，债券类资产是否有投资机会？-随便找财经网

利率下行，债券类资产是否有投资机会？

首先，先简单普及下债券基金。债券基金就是基金经理帮你买入一堆经过基金公司信审评估的债券。债券基金的违约率通常在0.3%-1%，这是什么概念呢？作为对比，中国所有商业银行的不良贷款率在2%左右，也就是说债券基金的违约率还不到银行不良贷款率的一半，这足以说明债券基金管理人在风控方面的水平。这也是为什么银行等主流机构也在大批买入债券基金的原因。

其次，债券基金的收益率如何呢？最近15年债券基金的平均年化收益率为6%左右。注意这个措辞，是平均收益率，不代表每年都有这样的收益率，债券也存在牛市和熊市，买的时间不对也不行。大家平常买的各种银行理财其实大部分都是银行倒手直接买的债券基金，然后人家中间拿个差价，稳稳躺赚。如果你对债券基金足够了解，那实在就没啥必要在银行买理财产品了，那些你看到的银行净值型理财基本都是买的债券基金。

第三，债券基金如何选择呢？这个话题比较大，但有些基础原则是需要明白的。债券基金按照成分构成可分为纯债基金、二级债基金、可转债基金；按照投资标的又可分为利率债和信用债。有些朋友只懂个皮毛，买了一堆债券，亏的挺惨，结果我一看，拿了清一色的可转债基金或者二级债基金。你要知道，可转债是可以转化为股票的，有时候它的风险并不亚于股票基金，同样，二级债基也有一定比例的股票配置。纯债基金则相对安全，但具体每只纯债基金所包含的国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、可转债等都不同，因此风险级别和机会都不一样。

第四，我个人的看法，目前长端市场利率处于中高位置，从中期利率走势来看，目前并不具备利率上行的基础。而且当前货币政策依然处于宽松周期，因此利率存在继续下行的趋势，一旦利率走低，新发行的债券利率比老债券利率低，因此市场资金就会追债老债，老债的价格必然上升，债券基金就会表现不错。债券的价格和利率走势成反比例关系，这是判断债券的一个重要内容。因此，我个人认为，中期来看，债券类资产是存在机会的，但不可能是债券大牛市，顶多是弱牛市的小行情，但债券基金作为正八经儿的类固收类资产是值的大家去配置的，在当前信用收缩的周期下，债券基金比市面上各种固收类产品强多了，根本不是一个级别，尤其是安全性。

第五，如何配置债券基金呢？我通常会对国债、金融债、中票、企业债进行比例组合，选出四只债券基金进行相应的组合。具体配置比例会根据不同市场情况而设置。

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