青海国投破产 “国企信仰”破灭？

　　一、债券市场哪还有什么“国企信仰”？害怕民企，所以拥抱国企，跟“信仰”半毛钱关系都没有。

　　二、不是所有政府出资的企业，就一定“很重要”，一定会获得政府支持。财政部开个“中华食堂”，也享受主权信用？“城投信仰”也好，“国企信仰”也罢，基础逻辑都是在我国特定的“中央-地方”、“政府-市场”博弈下，企业承担的“政府职能”及由此带来的已有和潜在的“政府支持”（具体可参见《信用评级中的“政府支持”如何分析？》）。

　　三、青投重要吗？政府支持力度大吗？破产影响青海省政府信用及其他相关国企的信用吗？摘录一段《从资产负债表看谁是政府的“亲儿子”？》里的表述：

　　从资产负债表中可以看出，青海国投是备受瞩目的嫡子、青海投资是饱受非议的庶子、青海交投是层层呵护的独女、西宁城投则是深受器重的长孙。

　　先来说作为国有资产运营管理主体的俩儿子。国资运营管理主体在财务报表上的表现是，投资性资产（其他应收款和长期股权投资）母公司报表远大于合并报表，青海投资这两项占比超过90%，青海国投仅后者占比就超过80%；而经营性资产（固定资产、在建工程、无形资产）合并报表远大于母公司，二者这几项在合并报表中占比超过70%，但在母公司报表中占比不足1%。可见青海投资和青海国投都是替家族在管理和经营资产。

　　但很明显，青海投资并没有掌握家族核心资产；区域内优质的资产基本都分给了青海国投。具体可参考《产投财务报表怎么看？》。而负债端相关主体的态度也充分体现出了二者地位的差异。虽付息债务占比均超过70%，但青海国投的对手方主要是银行为主的金融机构和公开债券投资人；而青海投资的对手却更为多元化，金融机构、债券投资人、融资租赁公司等。即使都是银行，青海国投的长期借款占比也明显高于青海投资。