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“未来三个月市场的风险偏好仍然处在比较低的位置，因此短期内科技仍然需要蛰伏一段时间，而消费龙头股又会有些投资机会。大势研判上，短期市场仍然有压力，但长期依旧看好。” “年底看科技，白酒需惦记。” “过去二十年，消费品龙头公司的更新迭代，一方面靠的是外部市场空间的扩张，另一方面靠的则是企业内部的经营管理以及提升竞争优势。现在，企业的经营管理能力将是消费品公司能否持续创造价值的关键。” 以上是5月19日国泰君安(16.100, -0.05, -0.31%)研究所所长黄燕铭在出席一场白酒行业座谈会时，给出的最新精彩观点。在交流中，黄燕铭发表了“从企业管理角度看消费公司的投资价值”的主题演讲，并分享了他对2020年接下来一段时间内A股市场的看法。 未来投资关键 是把握市场风险偏好的转换  黄燕铭认为，随着最近几年中国经济增速换挡以及经济增长模式的改变，新的投资格局已经基本形成。 过去资本市场投资标的重点是银行、地产和周期，这种思维模式主要是看国家的财政政策、货币政策、基建政策。股票投资的热点表现为按照基建投资的产业链逻辑，从下游往上游传递。 “所以说我们以前炒股票是产业链思维，那个时候策略研究流行的研究领域是行业比较。”黄燕铭说道，“但现在投资热点变了，变成了消费、医药和科技。这三者之间是没有产业链的链条关键的，他们之间实际上是风险度的递进关系。消费的风险度比较低，医药的风险度整体处于中间但分散度极大，而科技的风险度较高。” 因此未来投资，关键是要把握市场风险偏好的转换，根据市场的风险偏好去寻找风险度对应的股票板块。市场风险偏好的上升或者下降，由此会导致消费、医药和科技三大板块之间的轮换。“所以我们说现在炒股票是风险度思维，当前策略研究流行的研究领域是风格配置，其背后不是产业链思维，而是风险度思维”。 “市场风格的切换，本质上是DDM模型分子端的EPS、ROE、g和分母端的无风险利率、风险评价、风险偏好的不同组合。”黄燕铭表示，“组合的变化取决于外部的经济、政治、社会和各方面的变动，以及由此对人类内心世界产生的变化。” |
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粮食作为商品的一种本应该根据整体物价的变化而变化的。但对于我们这个14亿人口的国，粮食不只是... [详细]财经杂闻 2021-05-27 23:45:16
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意大利是欧洲第四强国，2020年的GDP已高达1.88万亿美元，排名世界第八，而人均GDP也高达3.1万美... [详细]财经杂闻 2021-05-22 01:16:44
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你遇到过县城消费比市里贵的情况吗？什么原因导致县城消费高？ 毫无疑问，这需要看具体情况，而... [详细]财经杂闻 2021-05-21 23:35:00
很多古董古玩藏家现在对拍卖市场的认识是什么？
近年来，我国拍卖行业总成交额整体呈上升趋势，从各类业务成交额增长情况看，传统业务在行业中仍... [详细]财经杂闻 2021-05-20 16:52:52
交过农保，由转交了社保，退休后养老金怎么算？有何依据？
先交了农保（城乡居民养老保险），后又交了社保（城镇职工养老保险），退休后养老金怎么算？有何... [详细]财经杂闻 2021-05-20 15:17:36
2020年平均工资出炉！你“被平均”了吗？
确实被平均了，确实拖后腿了，但仔细解读后会发现自己的收入实际上并没有那么难堪。 5月19日国家... [详细]财经杂闻 2021-05-20 15:17:17
一个月两亿五千万越南盾，在越南是什么水平？
两亿五千万越南盾相当于RMB七万出头，相当于年薪80万。 截止2019年，越南人均工资折合RMB约1280... [详细]财经杂闻 2021-04-20 14:17:28
20年-25年电力行业发展趋势是什么？
全社会用电量逐年增长 2015-2021年，中国全社会用电逐年增长。2020年，全社会用电量75110亿千瓦... [详细]财经杂闻 2021-04-17 12:58:11
如果人民币升值到5/1兑美元有什么后果？
如果人民币兑美元的汇率升值至5：1并不一定就是好事，特别是过快过大幅度的升值，将会对经济造成... [详细]财经杂闻 2021-04-15 22:04:43
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人民币是国际货币吗？有哪些国家可以直接使用人民币交易？
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小孩子才做选择题，通常情况下你有500万粉丝，你就会有500万人民币，否则你500万的粉丝涨上去一... [详细]财经杂闻 2021-04-09 12:19:54
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我不知道你所说的抢猪大战从何而来？从最近一段时间全国猪肉市场的实际表现来看，大多数地方并不... [详细]财经杂闻 2021-03-30 21:42:08
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另一视角
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