发布时间:2019-08-15 20:26:43 文章来源:互联网
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美债长短期利率倒挂,预示什么?

一、美国长短期国债收益率倒挂

       昨晚,美股道琼斯工业指数狂泻800点,跌幅3%,起因是美国2年期和十年期国债收益率倒挂了。简单来讲,正常情况国债和银行存款一样,短期的收益率要低于长期的,时间越长,收益率越高。出现了短期收益率高,长期反而低了,就叫做:“倒挂”。这意味着,金融市场对美国长期经济形势的不确定性看法增大,所以长远的国债走低,短期的反而高,被认为是经济衰退的一个信号。
      下图为英美10年期年和2年期国债收益率自2007年以来首次低于0,也就是说自2007年以来首次出现倒挂。

二、以史为鉴,衰退警报已经拉响

       美国历史曾有过4次出现这种情况,只有一次出现后经济没有出现问题。另外三次情况如下:
      第一次,1990年前,美债10年和2年倒挂后,日本房地产崩盘,经济倒退20年。
      第二次,出现在2001年,其后刺破纳斯达克泡沫。2000年3月,纳斯达克最高是5132点。2002年的10月,纳斯达克跌到了1108点,纳斯达克跌去78%!
      第三次,出现在2006年。2008美国出现了次贷危机。
       由于经济衰退的信号越来越明显,全球风险资产市场的投资者已经开始用脚投票。8月14日,美股、欧洲股市连连下挫,A股虽然已经跌了很多,但资产联动性估计会使A股的价值中枢再下一个台阶。

三、全球经济下行,投资把握“危”和“机”

       全球经济下行趋势依然,如何在动荡的市场环境里把握住投资机会,我们建议:
       1、风险厌恶的投资者可多关注债券、黄金、避险货币。
       2、可接受低波动的投资者可多关注股票套利、商品套利等相对价值策略。
       3、经济是有周期性的,当权益类产品估值非常“便宜”时,可逐步做多。

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