飞机成本上升？国内航司盈利恐遭侵蚀

　　8月5日，离岸、在岸人民币兑美元汇率双双“破7”。汇率的变动也传导至高度国际化的航空业。国内航空公司需要举债购买以美元计价的新飞机，以此来保持规模竞争优势。人民币对美元的贬值，意味着航空公司的所有美元净负债将上升，从而导致汇兑亏损。

　　有专家表示，8月以来人民币出现新一轮贬值，对国内航空公司盈利水平是新的考验。截至8月5日收盘，航空股全线下滑，其中中国国航(7.850, -0.24, -2.97%)（601111，SH）跌4.82%，东方航空(5.230, -0.10, -1.88%)（600115，SH）跌4.48%，南方航空(6.660, -0.05, -0.75%)（600029，SH）跌3.73%，海航控股(1.840, -0.04, -2.13%)（600221，SH）跌1.57%，吉祥航空(12.000, 0.05,0.42%)（603885，SH）跌2.69%，春秋航空(41.880, 0.17, 0.41%)（601021，SH）跌1.16%，华夏航空(10.000, -0.25, -2.44%)（002928，SZ）跌3.21%。

　　人民币贬值带来双重影响

　　民航业内人士林智杰分析称，人民币贬值对国内航空公司有双重影响，一方面由于航司采购飞机航材等形成了美元负债，收入又主要是人民币，人民币贬值造成“收入缩水”而债务不变，形成航司的汇兑损失。另一方面，人民币贬值，将为老百姓(67.080, 0.67, 1.01%)的出境游泼冷水，降低航司国际航线的收益水平。总体上谁的美元负债少，谁损失小。谁的国际航线占比少，谁损失小。

　　林智杰表示，人民币贬值对各家航空公司的影响并不相同，有的公司影响比较大，有的公司影响比较小。其中有先天的因素也有后天的努力。先天的因素主要是看航空公司的国际收入占比，对于国际航线多的公司，它有很大一部分的收入是用美元，就天然对冲了汇率贬值的风险。后天努力主要指航空公司借钱可以在美元和人民币中选择。如果航空公司判断人民币会贬值，就会偿还美元的负债，改为人民币负债。如果这样操作，那么贬值的损失就会大大减少。此外，林智杰对记者表示，如果人民币贬值影响出境游的需求，国际航线的盈利水平下滑，那么航空公司就会考虑减少部分的国际航线。