发布时间:2019-06-13 16:16:26 文章来源:互联网
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债卷市场短端发行利率上行,净融资规模持平

  地方政府支持能力选择发行人所在地区的GDP、一般公共预算收入、债务率三个指标判断。GDP水平越高、一般公共预算收入越高,债务率越低,地方的经济、财政实力越强,支持能力越高。具体对苏北苏中地区8个地级市的这三个指标进行升序排名,最后将三个排名进行平均得到地区的支持能力排名。。

  在货币为主财政为辅,监管框架日趋完善的宽信用政策背景之下,18年银行的信用收缩出现了超越基本面下滑速度的坍塌式收缩,也使得债市走出了一波波澜壮阔的牛市。19年开年以来,银行信用扩张已经出现了一定程度的修复,尽管修复的进程一定是曲折且有所反复的,但从历史经验来看,随着时间推移,信用扩张修复的速度加快的概率会逐渐加大,比如国开行的参与可能会加速银行风险偏好的回升等等。

  因此19年债券市场的主线可以概括为:经济基本面下降与银行信用风险偏好修复的宏观环境,银行增量资金有限但短期内去处并不多的资金环境,短期内收益率还有一定下行空间,但利率下行空间会越来越有限,因此从大类资产配置的角度来看,19年债券市场或不是风口,权益资产整体表现或优于债券。

  上周有7家企业主体评级被调低。除央企中电熊猫评级展望由稳定调整为负面外,其他均为民营企业。

  基本上也就是这样了。

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