美联储利率调整如何影响A股市场

美联储就是美国的中央银行，和我们的人民银行是一个性质，美联储的加息降息一般指的是美国同业拆借市场利率，看着字面意思复杂，其实就是银行之前相互拆借形成的利率，这个利率我们国家也有，通常以上海银行间拆借利率为主，我们称为shibor。联邦利率的组成里面还有贴现利率，但是贴现利率一般不动，市场上通常所说的就是同业拆借利率。

美联储对同业拆借利率的影响可以说是间接而不是直接，美联储只能直接调节自己的拆借利率。美联储提高自己的拆借利率，银行从美联储拆借自然就提高了自己的拆借成本，于是银行选择不从美联储拆借而选择低成本的从其他银行拆借，银行之间拆借的多了，市场资金少了，那么市场的平均拆借利率水平自然也就走高了。相反的，美联储降低自己的拆借利率，银行觉得从美联储拆借成本更低更划算，于是很多银行因为业务需求都向美联储做拆借，这样市场的平均拆借利率就直接降低了。美联储就是通过这样一种手段来调节市场平均拆借利率和市场资金的。因为市场资金的多少直接关乎企业融资成本的高低从而影响企业的最终收益。比如市场资金量整体比较充足，企业向银行融资自然利率较低，融资成本低而导致收益会走高，如果市场资金比较紧张，除了我们常遇到的货币型资产价格走高外，企业的融资成本也会自然走高而降低最终收益。所以美联储通过这样一种手段来调节市场利率、市场资金水平、影响国民生产。

为什么做投资的人谈到美联储加息会直观的认为是个坏消息？

对贸易的影响。国内企业对外投资用美元结算，除了贬值风险以外，国内企业同样和美国企业一样融资成本会增加从而负担很多的债务，这样肯定不利于企业对外生产经营。外资投资的国内企业以人民币结算的资产自然贬值，从而会造成货币的趋利性，以美元为主的外资投资自然撤离国内。

美联储加息对A股的影响主要在两方面：

外资的撤离。美联储加息之后美元继续走强，美元走强相对的美元资产收益率也会继续走高，由于货币的逐利性，很多的美元货币或者投资的外资会逐渐撤离市场。对于我们的市场来说，买入的资金少了，市场自然就趋弱了。当然这是一种机械式的判断。但目前就A股的整体价位和走势来看，显然很多外资机构觉得未来A股的收益水平肯定能超过美联储加息带来的那点收益，所以很多外资没有撤离反而因为未来走势向好的预期逐渐加码A股。

国内对外投资的企业融资成本高。美联储加息促使对外以美元投资的企业结算成人民币后资金成本走高，从而影响企业最终的经营成果和净利润。净利润走低自然拉低每股收益和ROE。

国内货币因为美元走向承压而相对贬值，因此不排除国内央行采用一系列货币手段提高利率，从而导致国内人民币货币资产相对走高，无风险利率走高之后对于A股的这种高风险利率的追逐自然少了，资金会选择向无风险利率的资产转移。从而造成A股继续失血。这对A股来说自然不是什么好消息。

美联储加息只是影响我们市场的一个方面，更多的还是要自身的实力够好才不会受到外界的太多影响，惊弓之鸟是因为其自身太弱。