叶檀:＂独角兽元年＂就是抽血年决策层没掌握市场心理-随便找财经网

叶檀:＂独角兽元年＂就是抽血年决策层没掌握市场心理

　　5月份宏观经济数据印证了一点，没有最困难，只有更困难。我们要做好转型期长期艰苦作战的准备。

　　6月15日，7月6日，是两个重要的日子。

　　中美贸易战几经周折，第一局结果浮出水面。6月15日，白宫对中美贸易发表声明，对1102种产品总额500亿美元商品征收25%关税，并不奇怪，中国制造2025仍然矛头所指。

　　7月6日，美国贸易代表办公室称第一组中国关税将开征，同时评估对160亿美元的第二组关税。

　　中国针锋相对。6月15号，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，7月6日起，对农产品(5.550, 0.13, 2.40%)、汽车、水产品等545项约340亿美元加征关税。这基本上直指美国命门。

　　情况不乐观，中美贸易战将漫长而艰苦，我们进入了战国时代。

　　内外压力一齐来，我国经济数据不大好。6月14日，国家统计局披露5月份数据，5月，工业增加值同比增长6.8%，1到5月固定资产投资同比增长6.1%，5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，分别较4月数据回落0.2个百分点、0.9个百分点和0.9个百分点。

　　看上去还不错，其实不好。消费增速大幅低于预期，为2003年7月以来新低。投资还得靠房地产，制造业投资小幅反弹，基建投资回落较多，房地产投资累计同比增速10.2%，是最快的。

　　更令人担忧的是，工业增加值保持稳定，未必显示效率上升，这就像煤钢企业，有一多半是去产能，让他们日子好过。

　　从上市公司的ROE数据，可以得出粗略结论，效率提升缓慢。

　　根据Wind数据，6月15日，3520家上市公司的平均ROE是0.4928。即使这么低，还有造假嫌疑，这是去年12月，大岩资本发表中美ROE对比报告得出的结论。

　　宏观数据突然下行，争议骤起，有些人直接要求放宽金融去杠杆政策。

　　金融界决策人士直接怼了回去。6月14日，在陆家嘴(17.280, 1.09, 6.73%)金融论坛上，全国政协经济委员会副主任杨伟民表示，“打好防范化解金融风险这场攻坚战，金融部门毫无疑义是主力军，但是实体经济主管部门，特别是国有资产监管部门、房地产调控管理部门、地方政府债务管理部门和各级地方政府都要各负其责，同金融部门一起齐心协力打好这一场战役，如果金融部门孤军奋战，其他部门袖手旁观，这场战役是打不好的。”

　　可见，杨先生认为，金融部门改革没有得到其他部门的炮火支援，处置僵尸企业，要加快国企改革，发展新产业、新技术，金融决策者的压力和愤怒，呼之欲出。

　　郭树清提出了20个焦点问题，答案很明确，金融改革不能半途而废。一年多来，金融改革有力遏制了银行保险资金脱实向虚势头，对不法分子控制的金融集团“恶性肿瘤”毫不手软，不良处置有效，主动消除隐患，观察家解读欠合理。郭树清的意思是，金融决策不背宏观数据的锅。

　　接下来，市场怎么办？市场走向将会如何？

　　金融政策上，继续紧信用、宽货币，不跟随美国加息，以降准、撒MLF等办法解决迫在眉睫的资金难题。

　　未来，利率两极分化，借不到钱的企业更借不到，能借到钱依然能借到。按照目前的社融总量，到年底各类中小企业陆续破产。只不过，各方态度不同，金融决策层认为，僵尸企业就该退出，而地方政府、实体企业心理估计直骂娘。

　　6月15号，《中国债券》有篇文章，《快撑不住了！恳求政府，请不要抛弃我们》，这篇文章大概是债券业内人士虚构的，写小城市城投公司的困境，今年各种融资手段都废了，外面的钱进不来了，信用债AA级发不出去，18年以来，只融了3个亿，而且还是专款专用的国开行棚改贷款。

　　18年以来，京州城投偿还了20多亿的到期债务，账上还剩不到10亿，下半年即将到期的各类借款还有20多亿，如果没有资金到位，京州城投总有倒下去的那一天，我的判断就在19年元旦前。

　　资金慌，金融业内人士、企业、地方政府很焦虑。

　　房地产进入大转型时代，房产调控的明天，看深圳。

　　6月中旬，统一不动产登记信息管理基础平台全国联网，谁有多少套房产，农民有多少承包地、宅基地，有关部门清清楚楚。6月15日，省级和计划单列市国税地税合并、挂牌。

　　技术基础具备，是不是马上要推出房产税了？大概率不会，宏观经济数据、地方财政不允许。但房产税未来三四年必出。

　　长期的房地产调控政策，还得看深圳。6月5号，深圳发布《关于深化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见（征求意见稿）》，这是一份18年磨一剑的文件。

　　深圳将针对不同收入水平的居民和专业人才等各类群体，并计划将住房分为市场商品住房、政策性支持住房、公共租赁住房三大类，到2035年，新增建设筹集各类住房共170万套，其中人才住房、安居型商品房和公共租赁住房总量不少于100万套。自2018年起，新增居住用地中人才房、安居房、公租房用地比例不低于60%。

　　深圳的办法本质上是新加坡的办法，既不是倒退到福利分房，也不是市场化。按照深圳的做法，从2018年开始到2035年，年均接近10万套，商品房仅占4成，也就是说，只有70万套左右的商品房供应，年均不到4万套。