我们该如何防范债券违约潮的连锁反应-随便找财经网

我们该如何防范债券违约潮的连锁反应

　　　　自2014年超日债违约打破刚性兑付以来，债券市场的违约事件时有发生，但类似于今年上半年这种大规模违约却并不多见。据Wind统计，截至5月25日，今年已有10家主体的20只债券违约，涉及金额超过170亿元。

　　这一波违约潮并不出人意料。今年以来，在防控金融风险和强监管的政策环境下，去杠杆从金融体系进入实体经济，融资渠道明显收窄。前4个月，新增社会融资规模仅为7.1万亿元，比去年同期减少1.2万亿元，表外融资更是出现负增长。由于正规渠道融资规模有限，原有的非标通道也被堵塞，一些投资风格过于激进、杠杆率过高的企业无法通过发债借新还旧，只好违约。这也是本轮违约主要发生于信用债市场和民营企业的原因。

　　债券违约是成熟市场的正常事件，不必大惊小怪。因为只有通过低烈度的风险缓释，才能避免系统性风险的形成和爆发，并有助于形成有效的利率曲线，完善市场化的估值体系，从长远看有利于市场的健康发展。但就当下而言，我们则需对本轮违约潮的规模、范围以及可能产生的连锁反应保持密切关注。

　　一方面，需要关注微观个体融资受阻可能产生的风险。由于我国信用债市场深度和广度尚有欠缺，一旦出现信用风险事件，会导致风险偏好的迅速下降和流动性的快速萎缩。

　　另一方面，需要关注风险在不同主体间的传染。随着债券违约事件的不断增加，近期违约主体已有从低资质向AAA高资质扩散的迹象。而除了信用债之外，金融去杠杆和地方隐性债务整顿，将会导致城投债风险上升，美元升值和美国国债收益率的走高，将会导致一部分企业爆发外债风险，这些都会进一步加剧债券市场的波动。

　　过去几年，由于债券市场呈现牛市，企业蜂拥发债，今年已经进入偿债高峰期，在当前中性偏紧的金融环境下，预计后续将有新的违约潮出现。监管层已经关注到这一态势，一季度央行的《货币政策执行报告》提出，要健全债券违约风险防范和处置机制，相关市场主体也明显加强了风险排查和投后管理。

　　当前形势下，需从三个方面加强预期引导，防止违约潮冲击市场和投资者信心。

　　从违约主体的角度来说，应加强与投资者的充分沟通。中央有关领导此前曾强调，要使全社会都懂得，做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。因此，一旦出现违约，企业应与投资者充分沟通，以负责任的态度管理好企业债务，积极筹措资金，履行偿债义务。当然，从长期来看，应该扩大面向民营企业的金融供给，切实解决其融资困境。

　　从投资者的角度来说，应避免个体的理性引发集体的非理性。违约潮当前，投资者应提升信用风险识别和组合管理能力，对债券风险的暴露制定应对预案，冷静应对信用风险。如果企业的经营状况只是暂时出现问题、最终偿债可能性较高，可通过自主协商方式，给予债务人一定的宽限期，避免集体非理性和踩踏效应，防止风险传染性加剧。

　　从市场制度的角度来说，应尽快建立并完善市场化的风险分担机制和债券违约处置预案。我国债券违约处理的流程已经初步形成，包括违约后召集债权人会议、违约偿付计算等，但还有进一步细化的空间，如完善受托管理人制度、推进信用风险对冲工具创新、提升评级机构公信力等，进一步稳定投资者信心。

　　总之，违约是中国债券市场走向正规和成熟的必经阶段，我们正在补上这一课。但为了避免这一课的代价过高、阵痛过痛，还需从违约方、投资者和市场制度等方面加强预期引导，健全市场机制，从而平稳度过这波风高浪急的违约潮。

随便找财经网

我们该如何防范债券违约潮的连锁反应

今天黄金一克多少钱呢(18k金价今天多少一克K)

黄金今日价钱多少钱(黄金的价格现在是多少)

990纯银多少钱一克2016(纯手工990银手镯)

黄金现在多少钱一克买(黄金600一克还有人买吗)

最新黄金首饰价格多少一克(黄金首饰的价格每克多钱)

实物金价多少钱一克(国际金价是999还是9999)

黄金价格多少买入(黄金买入和卖出价格一样吗)

一克银价格是多少钱一克(2023银价多少一克)

香港的黄金多少钱(2023香港黄金比内地便宜吗)

银多少钱一克官方价格(2023年银镯子什么价)

今日黄金价是多少(黄金9999价格多少一克)

白银国际投资有限公司电话是多少(白银市公安局刑侦大队地址)

14克黄金多少钱一克(3克足金值多少钱)

今天黄金价格卖多少钱一克呢(黄金价格多少)

现在银子的价格是多少(白银7元一克贵吗)

今天黄金价格表多少钱一克(金价最近几年最高和最低)

工业白银多少钱一克(银子多少一克最好)

金18k多少钱一克(18k金值多少)

目前国际金价是多少钱一盎司(一盎司多少克今天金价)

黄金交易收多少手续费吗(黄金的克数和工本费是怎么计算的)

黄金回收今日价格多少一克万足金(老风祥今日回收价2016年3月18)

目前金的价格多少一克(黄金600一克还有人买吗)

白银多少一克2015年(世界上最大的白银)

现在黄金价格多少多少钱一克(金价最低的时候多少一克)

近期金价一克多少钱(但买到手后就不止了呢)

现在黄金金价是多少(现在黄金价格多少一斤)

纯银多少钱一克2016(银手镯价格一般多少)

今天黄金价多少钱(2023年黄金回收能涨到400克吗)

菜百黄金多少钱一克(现在菜百黄金多少钱一克)

今日铂金多少钱一克(买一条铂金项链多少钱)

另一视角