10月债市惊魂：有人急出逃 有人忙抄底

　　“幸亏跑得快！”债券交易员李安（化名）如是说。　继10月30日的罕见下跌后，31日债市有所企稳，但是当李安回首10月债市时，仍心有余悸。

　　据中国证券报记者了解，此轮债市急速调整中，机构纷纷止损、降杠杆的操作进一步强化了下跌动能。随着利率债交易活跃度明显提升，显示抄底资金正悄然入场。

　　近期一直在减仓

　　整个10月，李安在看盘时做得最多的一个动作可能就是擦汗。

　　30日，国债期货全线重挫，10年期主力合约T1712盘中最大跌幅超过1.2%，创10年期品种上市以来新低；10年期国债收益率盘中大幅上行逾10基点，最高触及3.94%，不仅创逾3年新高，且单日升幅为历史罕见。

　　“在去年底的‘债灾1.0版’阴影下，今年大家像是一群受惊的兔子。这一轮‘债灾2.0版’恐怕是交易员长时间神经紧绷引发的负面结果。”李安告诉中国证券报记者，此前他有些账户的利率债仓位不低，但在10年国债突破3.7%关口后，就开始逐步减仓，大部分仓位在这两天加速调整前减完。

　　与李安一样加速抛售利率债的交易员不在少数。据某券商交易员透露，他们自营交易盘的利率债，国庆长假过后不久即全部卖完，现券卖不掉就开国债期货空单对冲。

　　这一轮债市调整速度来势之猛，明显超出市场参与者预期。在国庆节后的短短16个交易日里，10年国债收益率从3.6%，一路迅速突破3.7%、3.8%、3.9%三大关口，累计上行幅度超过30基点，且近4个交易日中有3个交易日10年国债收益率上行5-8基点，10年期国债期货的跌幅区间达0.44%-0.88%。

　　暴跌之际，段子手重出江湖。有人戏称：“去年说的职业生涯只剩100基点是对的，不管是上下100基点，职业生涯都要结束了。”2016年年中，10年国债收益率跌至2.64%的历史新低，投资者对牛市延续充满期待；此时此刻，10年国债收益率距离4.0%关口近在咫尺，投资者对熊市延续的悲观情绪一览无遗。

　　暴跌打乱计划

　　回顾此轮债市调整，交易情绪的变化被视为市场超调的重要诱因。那么，从国庆假期前的乐观预期，到后来市场的风声鹤唳，是什么快速扭转了交易员的心态？