为什么内评会被质疑“不专业”？-随便找财经网

为什么内评会被质疑“不专业”？

这两天接触了好几家投资机构里满脸愁容的内评同行。一问原因都是被投资部门甚至分管领导质疑专业性。大家感到很憋屈，事情没少做，但别说苦劳没有、功劳更没有，就留下一堆埋怨。

为什么投资端会质疑评级“不专业”？内评如何回应这种质疑，塑造专业形象？

我的理解，对信评的质疑主要有以下三点：

一、不给准信。投资经理问，这个企业坚持半年不会有问题吧？这个算命先生可以回答，但严肃的信用分析师还真回答不了。如果回答了，要么就是瞎蒙；要么就是有志于转行从事占卜啦。曾经真见识过用周易做投资调研的，通过分析核心团队的运势来预测企业未来的业绩走向。作为我党有觉悟的老党员，这个我真心不擅长，就不展开了。有兴趣的朋友可以深入了解下。

二、黑箱操作。站在投资端，评级就是个黑箱，进去的是数据，出来的是级别。但中间经历了什么？为什么出来的观点就可以决定一支债的生死？而其中最大的黑箱，就是那个美其名曰“专家打分法”的拍脑袋。差别可能仅在于拍谁的脑袋。没经验的人拍那叫蒙，有经验的人拍就叫定性判断。

三、无法验证。怎么证明评级的结果是准确的？把一年来毙掉的券拉出来，人都活得好好的；通过的券反而好几个下了数次病危通知书，弄得胆战心惊？我们知道，“A导致B”，不能用“B发生了，但A未出现”来证伪。

所以说，对内评的质疑，一方面可能是评级人员技术、经验方面的不足，但更多的还是源于“评级的艺术性”。评级是对企业未来偿债能力的预测。但基于历史及现状的分析，形成的对未来的预测往往是不准确的。

原因有以下三点：

一、预测逻辑的问题。这种预测很有可能是基于一定偏见对世界的理解，而非解释。如此一来，因果链条极其薄弱，遑论对未来准确预测。

二、未来新知的影响。即使从历史中找寻到的因果机制成立，但未来一定会出现今天尚未得知的新的讯息和知识，而这种新知会对已有的预测逻辑产生多大的影响？我们不得而知。已被识别的往往都不是风险，只有未被发现和重视的可能才是风险。

三、相关主体的能动性。因果关系作为知识，会被相关主体消化吸收，从而指导其行动，最终改变预测的逻辑基础。比如风险预警，可能引发主体警觉，防范风险的举措下风险反而得到缓释，预测失效；也可能加剧资本市场的踩踏，最终预言自我实现。

在这种情况下，内评如何彰显“专业性”呢？

模型、系统支持下的评级是策略。在目前的环境下，应对质疑最有效的办法就是搭建炫目的评级模型，尽量从形式上淡化一切人为干扰，实现系统自动出级别。用科学包装偏见，是为专业。

这样“科学”的结果唬唬人是可以的，但自己千万别太当真。更不要以担心完全模型化评级会导致失业来阻挠系统化建设。放心吧，貌似再科学的“模型”也只是已有经验的固化，历史从来不能直接推测未来。评级的艺术性也是不可能完全量化进模型的。

升级版的“专业性”就得靠扎实的知识储备了。区域、行业发展的前世今生，其中蕴含的可能因果链条可否熟悉，规律成立的前提假设是否清晰……凡此种种，都是预测未来发展的逻辑依据。从这个角度上来说，我一直坚信，评级关乎数，但从来不只是数。而评级从业人员要求的知识面是很广的。

总之，个人观点，评级专业性1.0靠经验、2.0靠量化、3.0靠底蕴。

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