三分钟快速了解日本地产泡沫(2)

1989年，日本股市形势一片大好，当年的12月29日，日经指数已达到38915点。

狂热的投资者曾一度断言，来年日经指数必然能冲上5万点。

其实早在1984年，日本便开始了金融自由化改革，同时开启了高杠杆之路。利率自由化和放松管制，是日本金融自由化改革的重要内容，而这两者却直接导致了房地产贷款规模的激增。

1985年美日等五国签订的“广场协议”，一致同意各国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。

这一协议使日本开始实行扩张性财政政策，用扩大国内市场需求的手段来减少商品出口，因此，日元加速升值。1985年11月广场协议达成后，日元对美元的汇率一个月内从239:1变成了222:1。

每日新闻1985年11月广场协议后,成田机场外币兑换处一位入境美国游客与日本职员表情强烈反差,当时日元对美元是222:1,上个月是239:1，升值惊人。所以当这位美国游客用美钞兑换时,一眨眼感觉只兑这么点日元,一脸惊愕。