巴菲特忠告中国股民(会不会赔的血本无归)-随便找财经网

巴菲特忠告中国股民(会不会赔的血本无归)

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如果巴菲特来炒A股，会不会赔的血本无归

巴菲特是全球价值投资的典范，是全世界一致公认的股神。

假如巴菲特来炒A股，赚钱是必定的，赔的血本无归只是伪命题。

就凭巴菲特“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”这句至理名言，表明他是熊市买入、牛市卖出的顶级大师。

巴菲特强调保住本金的理念，说明他的风险意识特别强。巴菲特绝对不会像A股股民那样买卖股票，巴菲特从不做短线，而A股股民巴不得天天做买卖；巴菲特只在股票价格非常低的熊市里买股票，而A股股民却总在熊市里割肉离场、落荒而逃；巴菲特在牛市里想尽办法卖出股票，而A股股民却在牛市里不计后果进场；巴菲特从来不去追什么妖股，而A股股民却出钱听信黑嘴大V去追妖股。价值观念截然相反，产生的结果肯定也大不一样。

巴菲特“选股如选妻”的理念，完全有理由相信他能选择并长期持有贵州茅台、五粮液、海天味业、长春高新、格力电器、恒瑞医药等大牛股。

巴菲特持有可口可乐三十几年，赚的钵满盆满。

巴菲特在A股唯一持有的股票是比亚迪，看看比亚迪现今的股价走势，你就知道他的厉害之处。

巴菲特的选股原则有哪几点

中世纪的城堡，外围多有护城河，以保卫核心安全。有道是商场如战场，今时今日的企业，若无「企业护城河」，亦很难将竞争对手，拒于城外。

成功的长线投资者，无不关注持股是否拥有护城河，以保持利润率。当中表表者，自然是将此观念发扬光大的股神巴菲特。

到底何谓「企业护城河」？有些企业，具备某些特质，令其它行家，或潜在竞争对手，根本不能来犯；又或在竞争中，持续坐拥优势，抛离对手。企业护城河，并非空想，而可从实际数字观察：具备护城河的企业，投入资本的回报率(ReturnonInvestedCapital,ROIC)相对较高，而且较稳定，风险较低。此外，它们制造现金流的能力，相当强劲。

研究机构晨星的团队，深受巴菲特哲学影响。经过多年的实际经验，他们将企业护城河，归类成五种，分别是无形资产、客户转换成本、成本优势、网络效应，和有效规模。晨星的前任研究主管PatDorsey，更将心得写成《护城河投资优势(TheLittleBookThatBuildsWealth)》一书，令大众投资人，得以一窥堂奥。

先简介一下五大类护城河的定义：

1.无形资产：包括品牌、专利权、政府执照等，令外敌难以进场竞争、复制。品牌并非止于著名，而是顾客肯为此付出溢价，才算具备护城河。例如同等级的钻饰，在珠宝商Tiffany(TIF-US)购买，得多付25-30%，男士们仍然乐此不疫疲，这才算是护城河。

而具专利权的药物，同业不能照抄，否则犯法，理至易明。在专利期内，药厂就是在做独市生意。拥有政府执照，例如香港的电力公司、股票交易所，也是一样。

2.客户转换成本：有些产品，一旦用久了，转换时非常不便，又或有潜在风险，除非竞争对手的新品，技术上有极大突破，或大幅割价，否则用户绝不会因丁点便宜，就考虑转换。有这种能耐的公司，自然不愁客路，更可赚能超越对手的回报。

甲骨文(Oracle,ORCL-US)是其中一例：其软件牵涉大量客户资讯，为用户营运命脉，要转用其它软件，势必影响业务，多数公司，都不会为少许成本，冒上这个风险。

3.成本优势：有能力以最低成本，提供产品、服务的公司，自然享有护城河，因为他们可以大幅减价，令竞争对手知难而退；又或是定价与竞争对手相同，股东所赚的利润，却远超对手。规模成本效益，亦为成本优势的其中一种。

4.网络效应：处于「越多人用，越好用」的良性循环的企业。最佳例子，莫过于信用卡公司，如Visa(V-US)、MasterCard(MA-US)。越多商户接受信用卡付款，一卡在手，对消费者的价值，自然上升；人人持卡消费，则更多商户会接受信用卡付款，以免落后于人。对于Visa、MasterCard，自是坐享其成。

5.有效规模：刚好只能容纳一家，或少数几家公司生存的市场。存在的公司，都能享有不俗利润，但不足以吸引新竞争者入场，因为一旦加入，则所有公司都会亏本。

例如某企业，拥有两个小城市之间的运油管，由于是独市生意，所以可得超额利润；然而市场不大，即使新对手虎视眈眈，也只能望门轻叹，因为如果进场，只会落得两败俱伤。