突然宣布加息，香港楼市下一步何去何从？

突然宣布加息，香港楼市下一步何去何从？

昨日晚间，汇丰宣布自9月20日起上调香港港元、美元及人民币定期存款利率。其中，3个月至1年期存款统一上调0.1%，18-月存款增加 0.05%。 定期存款利率上调后，1年期和18个月期利率分别高达2.15%和2.2%。 汇丰亦上调美元及人民币定期存款利率。

事实上，在汇丰上调定期存款利率之前，香港多家中小银行将港元活期存款利率上调至0.25%。 随着美联储27日加息日期的临近，相信会有更多银行跟进加息。 目前港元已走出连续上行趋势，低利率环境一去不复返。

众所周知，香港有3家发钞银行，分别是渣打银行、中国银行和香港汇丰银行。 汇丰加息也对香港银行同业拆借利率Hibor产生了深远的影响。 受此影响，香港三个月期Hibor升至2%以上水平，逼近6月底2.09%的前高位。 从隔夜基金拆借利率来看，港元基金价格也在持续上涨。

或许有人会问，香港银行业为何选择在这个时候加息？ 我们认为主要有两个原因：一方面，我们希望在美联储加息前减轻港元的贬值压力。 近期，受美联储9月底加息影响，阿根廷、土耳其、巴西等新兴市场国家货币大幅贬值。 同样，港元也承受了较大的下行压力。

为了稳定汇率，减少港元的下行势头，香港已经开始收紧资金，导致利率上升。 随着港元贬值压力明显减轻，港元逐渐企稳。 在过去一周左右的交易时段，港元升至7.8440附近，暂时脱离7.85的弱方兑换保证位。

另一方面，要挤入香港楼市的泡沫。 随着政策不断收紧，港资银行明显跟随美国加息，令之前持续上涨的香港楼价近期松动，成交量下跌。 8月起，香港多间银行率先上调按揭利率，楼市压力从今年第四季开始增加。

受港元加息预期及空置税出台影响，近月内地资金流入香港房地产行业的速度迅速放缓。 7月以来，香港楼市销售萎缩。 新房方面，据房产中介数据，7月成交1740套，环比下降15%。

8月上半月，新房成交仅711套汇丰银行定期存款利率，预计环比下降18.3%。 二手房市场也在降温。 7月二手房成交4040套，环比下降7%。 8月仅1300例，环比下降约35.64%。 不过，香港的豪宅交易依然火爆，因为内地富人对加息预期并不十分敏感。

由于港股市场对银行加息预期已久，中美贸易争端仍未解决，港股已连续五个月下跌。 对此，香港金融管理局局长陈德霖曾表示，与1997年和2008年相比，香港目前抵御危机的能力有所提高，今年以来约有1300亿美元资金流出香港。

不过，我们认为港行加息对稳定港元汇率起到积极作用。 目前，美联储继续加息。 如果香港选择不加息，港元贬值压力会很大。 但是，如果香港迅速收紧货币，提高按揭资金的利率水平汇丰银行定期存款利率，投机者开始撤离，香港普通房屋的房价很可能真的会下跌。

目前，内地资金流入是推高香港房价的主要因素。 如果香港银行业加息，将增加炒房者的成本，改变房价上涨的预期。 那么，香港房价未来很可能会出现调整。 货币紧缩政策亦令港元走势企稳。

香港银行业拉开加息序幕，主要是为了在美联储加息前稳定港元汇率。 与此同时，香港政府要挤掉房地产泡沫。 不过，汇率的稳定主要取决于本地经济能否持续向好。 房价应该由当地居民的收入来决定，这样才不会出现泡沫。 靠行政干预外汇市场和信贷资金建立起来的房地产繁荣难以为继。