单月发行超万亿！业内预计同业存单利率仍有上行空间

单月发行超万亿！业内预计同业存单利率仍有上行空间

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截至10月27日，10月以来，同业存单实际发行规模1.06万亿元，延续9月发行热度最新同业存款利率，同比增长286%。 此外最新同业存款利率，10月份以来，同业存单平均发行利率为1.9552%，较9月份略有上升。

业内人士指出，考虑到同业存单收益率仍处于低位，四季度同业存单到期期限较大，后续存单利率仍有上行空间订金。 预计利率上行空间有限。

发行规模超万亿元

截至10月27日，据Wind统计，10月以来，同业存单实际发行规模达1.06万亿元。 与量价齐升的9月份相比，10月份的发行规模略有下降，但仍继续与去年同期相比，规模增长286%。

从期限结构看，10月以来，一年期同业存单实际发行量最大。 截至目前，已发行629只，发行总额5671.3亿元，占比53.3%。 紧随其后的是6个月期同业存单发行，实际发行金额1767.8亿元，占比16.6%。 此外，1个月期、3个月期和9个月期同业存单实际发行规模分别为1368亿元、1457.7亿元和367.9亿元。

从发行主体类型看，股份制银行和城商行的发行规模大于国有银行和农商行。 截至目前，10月份以来，国有银行、股份制银行、城商行、农商行同业存单实际发行量分别为1758亿元、3527.6亿元、4054.6亿元、1077.9亿元元，分别。

对于近期同业存单走强的驱动因素，中信证券首席经济学家明明认为，下半年以来，稳增长政策力度不断加大，“宽信贷”主线依然清晰、信贷投放持续向好，企业中长期贷款恢复较好 在多重因素影响下，市场对后续扩大信贷、稳增长的信心和预期增强，推动银行加大信贷投放力度同业存单，提前准备好未来负债和资产的规模和久期匹配。

光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，目前资本市场存在一些不确定性，以确定性应对不确定性是银行的主导策略。 在目前利率较低的情况下，银行适度增加同业存单的发行量以防万一。

预计利率上行空间有限

10月份以来，同业存单利率持续上行。 10月同业存单平均发行率为1.9552%，较9月的1.9061%略有上升。

东方金城金融事业部副总经理李谦表示，信贷供给持续向好，准备金积累压力加大，同业流动性收紧，推高同业存单利率。

10月份实际发行的同业存单中，票面利率2%以上的同业存单规模6771.7亿元，占比超过60%； 9月票面利率2%以上存单规模4945.1亿元，占当月发行总量的28%。

明明表示，未来资金利差收紧和信贷宽松逐步推进的确定性较高，同业存单收益率和发行“易涨难涨”落下。” 而且，当前同业存单收益率与MLF利率相比仍处于历史低位。 四季度存单期限较大，后续存单利率仍有上行空间，净融资额或小幅增加。

不过，显然预计同业存单利率上行幅度有限。 “息差压力依然存在，银行降本力度不减，负债端利率下行也制约同业存单利率进一步上行空间。”

李谦认为，10月份以来，银行间流动性回归宽松状态，资金利率上行趋势逐渐放缓。 此外，今年以来货币政策保持小幅宽松，同业存单利率变动幅度总体有限。 月末和季末可能会因流动性扰动而有所波动，但总体水平仍将保持低位。

此外，也有业内人士认为，金融债与同业存单之间存在一定的替代关系。 当前简化金融债发行审批流程，将减轻同业存单续期压力，限制同业存单利率上行空间。