朱颖：美联储加息将拖累全球经济增长

朱颖：美联储加息将拖累全球经济增长

美联储最近将利率又提高了 0.5 个百分点。 加息决定标志着美联储在连续四次加息0.75个百分点后退出加息，基准联邦基金利率迄今已升至4.25%-4.5%区间美元存款工行利率，创15年来新高。

2022年以来，为抑制近40年来处于历史高位的通胀，美联储以80年代初以来最快速度将联邦基金利率从近零水平上调。 美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，如果更广泛的金融状况没有“反映我们为降低通胀而实施的政策限制”，央行将在更长时间内将利率提高到更高水平。 美联储新的经济预测报告显示，多数美联储官员计划在2023年将联邦基金利率上调至5%-5.5%的峰值，并将维持这一高利率水平至2024年的某个时候。9月，他们曾预计到明年底将利率上调至 4.6% 左右。

在美联储采取行动之前，美国经济传递的信息是积极的。 11 月通胀率放缓至 7.1%，创下 40 年来的最高水平； 12月消费者信心指数初值由11月的56.8升至59.1，收复上月大部分跌幅； 11 月新增就业岗位 263,000 个。

但从加息或降息的经济机制分析，美联储对通胀的重击严重打压了美国经济和世界经济的增长动力，与经济恢复增长的普遍预期背道而驰。 .

一是当利率上升时，公司的借贷成本会更高，这可能会损害未来的增长并影响公司的股票表现。 如果有足够多的公司看到他们的股价下跌，整个市场的信心可能会崩溃。 随着利率上升，高风险股票的吸引力可能会降低，因为与低利率相比，投资者可以在更安全的资产上赚更多的钱。 此外，如果利率上升导致股价下跌，也会影响退休储蓄和其他投资。 较高的利率可以阻止人们申请抵押贷款或获得新的汽车贷款，而较高的利率会使抵押贷款利率显着上升，从而使购房成本更高。

其次美元存款工行利率，加息机制增加了美国经济在2023年进入衰退的可能性。今年下半年，市场一直在讨论美国经济是否会进入衰退。 美联储加息幅度如此之大，经济衰退可以被视为政策的产物。 拜登政府选择通过增加失业率和企业破产来为美国的高通胀降温。 美国财长耶伦今年6月表示，有一些迹象表明美国经济“可能遭遇衰退”。 曾预测 2008 年美国金融危机的“末日博士”鲁比尼在 9 月份警告说，一场漫长而可怕的经济衰退可能会在今年开始。 高盛经济学家在11月18日发表的分析评论中认为，美国经济2023年进入衰退的可能性为35%，远低于《华尔街日报》调查预测的65%。

第三，从加息或降息与美元的关系来看，美国高利率导致“美元走强”，而美元走强则打压全球经济。 美国的高利率和“强势美元”无疑会冲击新兴经济体和发展中国家的经济，导致这些国家与美国的利差扩大，资本流动下降，股价可能下跌、实际汇率贬值、融资条件的走势。 紧缩和政府开支削减等一系列连锁反应。 这些反应的后果是抑制经济增长。 根据以往金融危机的经验，美国的高利率和“强势美元”增加了新兴经济体和发展中国家发生货币危机的可能性。 美国两年期国债收益率上升 25 个基点将使一些新兴经济体和发展中国家明年发生金融危机的可能性增加一倍。 美国的高利率迫使欧洲央行加息，缩小与美国的利差。 经合组织 11 月下旬表示，欧元区央行应在 2023 年将关键利率从 1.5% 上调至 4% 至 4.25% 之间，这一峰值远高于投资者普遍预期的水平。 欧元区央行加息反过来又拖累了欧元区经济的增长。

作为对全球经济具有决定性影响的国家，美国只在关键时刻寻求保护自己的利益，体现了华盛顿决策者信奉的“美国优先”的现实主义。但这种做法最终会伤害到自己美国本身。 （作者为上海师范大学天华学院商学院经济学教授朱颖）