“形神分离”情况下如何判断市场主流的经济增长感受

“形神分离”条件下如何判断市场主流经济增长感受

近期，市场对国内稳增长政策效果是否显着议论纷纷，而国内一季度GDP数据是检验国内稳增长政策效果是否显着的最重要依据。

但同时，具体判断的数值标准仍存在差异：2021年四季度国内GDP增速同比4.0%，两年平均同比增速率为 5.2%。2022年一季度国内生产总值同比增速是多少？如何判断2022年一季度国内经济增长好于2021年四季度？

2021年四季度，国内GDP同比增长4.0%，是当时国内经济增长态势的外部“形态”。2021年四季度国内GDP两年平均同比增速为5.2%，是当时国内经济增长形势的内“神”。有人推测，有人会用外部“形”作为判断国内经济增长的依据，也有人会用内部“神”作为判断国内经济增长的依据。

考虑到人与人之间的复杂关系，会影响各自的判断。因此，可能基本上没有人以“外表”或“内在精神”作为判断依据，但每个人都处于两者的混合状态。状态，也就是每个人都会受到“外貌”数据和“内心”数据的影响，但每个人受哪种数据的影响程度不同。

我们假设人们判断经济增长的依据是均匀分布的。同时，如果乐观者占一半以上，则市场主流经济增长态势向好。如果悲观的人占一半以上，市场主流经济增长形势是负面的。

在这种情况下，“外观”数据与“内神”数据所指示的上一期值之间的中点，就是市场背离的平衡点。增长态势为正，若落在平衡点左侧，则市场主流经济增长态势为负。

市场主流经济增长态势将明显影响市场风险偏好、利润预期等市场因素，进而影响各类资产价格。

均匀分布假设下2021年市场主流经济增长认知分析

我们将2019年的复合同比增长率作为基期作为“内在精神”值，将当年直接公布的同比增长率作为“外观”值，然后使用以上判断方法来分析2021年四季度市场主流经济增速情况如何。

从分析结果来看，2021年一季度市场主流经济增速为正，二、三季度为负2022gdp增量预测，四季度接近平衡点。

从我国10年期国债到期收益率走势来看，2021年一季度利率总体上扬，二、三季度有所回落，四季度有所波动，与市场回暖基本一致。对本文所讨论的国内经济增长形势感到冷漠。

2021 年第一季度

2020年四季度，国内实际GDP同比增速为6.4%，因此“形状”数据显示，2021年一季度经济增速与上期6.4%持平。

以2019年为基期，2020年四季度实际GDP同比增速为6.4%，2021年一季度实际GDP复合同比增速（即，两年平均同比增长率）将达到6.4%。需要达到21.5%，所以“内神”数据建议的2021年第一季度经济增长值为21.5%。

6.4% 和 21.5% 之间的中点为 14.0%，因此市场分歧平衡点值为 14.0%。

2021年一季度公布的实际GDP同比增速为18.3%，落在市场分歧平衡点的右侧。市场主流经济增速向好。前期的数值没有变化2022gdp增量预测，所以市场还是有一些人觉得负面。

2021 年第二季度

2021年一季度，国内实际GDP同比增速为18.3%，因此“形状”数据显示，2021年二季度经济增速与上期18.3%持平。

以2019年为基期，2021年一季度实际GDP复合同比增速（即两年平均同比增速）为4.9%。本季度直接公布的实际GDP同比需达到6.7%，因此“内神”数据暗示的数据表明，2021年二季度经济增速将与前期持平6.7%。

6.7% 和 18.3% 之间的中点为 12.5%，因此市场分歧平衡点值为 12.5%。

2021年二季度公布的实际GDP同比增速为7.9%，处于市场分歧平衡点的左侧。市场主流经济增速为负。前期的数值没有变化，所以市场上还是有一些人看好的。

2021 年第三季度

2021年二季度国内实际GDP同比增速为7.9%，因此《表象》数据显示，2021年三季度经济增速与上期7.9%持平。

以2019年为基期，2021年二季度实际GDP复合同比增速（即两年平均同比增速）为5.5%。本季度直接公布的实际GDP同比需要达到6.2%，因此“内神”数据显示，2021年三季度经济增速将与上一季度6.2%持平。

6.2% 和 7.9% 之间的中点为 7.0%，因此市场分歧平衡点值为 7.0%。

2021年第三季度公布的实际GDP同比增速为4.9%，落在市场分歧平衡点的左侧，也落在了上期数据的左侧。 “内神”数据，低于平衡点。因此，2021年几乎所有人都对第三季度的经济增长感到消极。

2021 年第四季度

2021年三季度，国内实际GDP同比增速为4.9%，因此《表象》数据显示，2021年四季度经济增速与上期4.9%持平。

以2019年为基期，2021年三季度实际GDP复合同比增速（即两年平均同比增速）为4.8%。本季度直接公布的实际GDP同比需达到3.2%，因此“内神”数据显示，2021年四季度经济增速将与上期3.2的值持平%。

3.2% 和 4.9% 之间的中点在 4.0% 左右，因此市场分歧平衡点为 4.0%。

2021年第四季度公布的实际GDP同比增长4.0%，正好接近市场分歧的均衡点。此时，市场分歧最为剧烈。大约一半的人对经济增长持积极态度，另一半人对经济增长持积极态度。情况感觉很消极。

2022年一季度GDP增速4.8%：冷暖分界线

2021年四季度，国内实际GDP同比增速为4.0%，因此《表象》数据显示，2022年一季度经济增速与上期4.0%持平。

以2019年为基期，2021年四季度实际GDP复合同比增速（即两年平均同比增速）为5.2%。本季度直接公布的实际GDP同比需要达到5.6%，所以“内神”的数据显示，2022年一季度经济增速将与上期5.6??的值持平%。

4.0%和5.6%之间的中点约为4.8%，因此市场分歧平衡点为4.8%。

如果 2022 年第一季度报告的实际 GDP 同比增长率为 4.8%，市场分化仍处于最严重的阶段，大约一半的人对经济增长状况感到乐观，另一半人对经济增长状况感到消极生长条件。

如果2022年一季度公布的实际GDP同比增速超过4.8%，则主流市场对经济增长的看法是正面的，反之亦然。

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