中国金融四十人论坛呼吁尽快发行1-1.5万亿特别国债

中国金融四十人论坛（CF40）周一发布报告，呼吁尽快发行1万-1.5万亿元特别国债，以最低成本弥补政策优惠和抗疫情相关支出带来的财政收支缺口，防止地方政府收支缺口放大的次生影响。

在今日的线上发布会上，CF40成员、长江证券首席经济学家伍戈对界面新闻记者表示，从各行业汇总来看，预计今年一季度中国经济增速在3%左右，全年可能在5.3%-5.4%。

CF40高级研究员张斌补充称，如果3月份仍无法实现全面复工或疫情有长期化趋势，实际经济增速可能会更低。相较2019年，全年实现6%的增长有很大难度。

2月3日、12日，中共中央政治局常务委员会两次召开会议，要求各级党委和政府努力实现今年经济社会发展目标任务。2月21日，中共中央政治局召开会议，除了强调要努力实现全年经济社会发展目标，还提出了两个“更加”——积极的财政政策要“更加积极有为”，发挥好政策性金融的作用；稳健的货币政策要“更加灵活适度”，缓解融资难融资贵。

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CF40在《对症下药应对疫情冲击下半场》报告中指出，要让财政政策发挥主导作用，尽快发行1-1.5万亿元特别国债；货币政策除了降准、降息，还要放宽开发商贷款政策，“因城施策”调整住房抵押贷款。

报告认为，在疫情冲击之下，有些风险尚未充分暴露，比如房地产销售下降带来的连锁反应，地方政府收支缺口放大带来的次生影响，海外疫情放大影响全球经济等。

报告指出，房地产销售大幅下降势必伴随着住房抵押贷款大幅下降，地方政府土地收入大幅下降势必影响到地方政府基建相关贷款。考虑到房地产抵押贷款和基建贷款在我国新增贷款中占比超过60%，如果二者双双大幅下降，再加上企业贷款难有起色，新增信贷可能面临“塌方”的风险，这会严重打击全社会新增购买力和总需求，给宏观经济带来新的压力。并且，由于过程传导需要时间，即便疫情好转之后，新增信贷压力恐怕也不会立即消除。

张斌表示，要保证广义信贷总量稳定，除了货币政策适度放松外，最重要的是中央政府尽快发行特别国债，以弥补疫情阶段的商业贷款下降，增加全社会的广义信贷。

除了发行特别国债，他还建议免除小微企业社保和公积金；对劳动密集型服务业给予1-3个月的税收减免；对低收入群体发放消费券等。

疫情发生以来，国务院会同有关部门出台了阶段性减免社保费、医保费和实施缓缴停缴住房公积金等政策，化解疫情对企业的冲击。根据2月18日国务院常务会议的决定，除湖北省外，各省份从2月到6月可对中小微企业免征企业养老、失业、工伤保险的单位缴费，从2月到4月可对大型企业减半征收。湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。同时，6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。

此外，各地出台了一系列旨在促进复工复产的措施，从财税金融、减税降费等方面入手减轻企业负担。有不少城市还发布多项涉及房地产领域的政策，如延长土地出让金缴款时间、不计开竣工违约责任等，维持当地房地产市场稳定发展意图明显。2月21日，河南省驻马店市发布《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》，率先降低了公积金贷款购买首套房的首付比例。

伍戈表示，如果“因城施策”依然是楼市调控的主旋律，未来可以看到越来越多的城市调整房地产政策。

张斌认为，房地产信贷相关政策也需要“与时俱进”进行调整。他指出，在近年来房价相对稳定、开发商盈利模式由囤地囤房转向快进快出提高周转率的情况下，不妨放宽开发商贷款，这不仅能缓解开发商资金压力、帮助其渡过当下难关，从长远看还能提高供给，遏制房价上涨。