发布时间:2020-02-07 09:58:45 文章来源:互联网
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外国财政部将在5月份发行20年期债券,这会有什么重大影响吗?

  首先,我来解释一下美联储的回购操作。

  回购操作本身是针对9月份出现的外国隔夜利率异常波动的现象进行的流动性补充。回购采取的基本措施是接收各大金融机构,包括银行在内向美联储质押手中的债券,并以低于市场价格的利息出借资金。图为回购操作情况。

  也就是说回购操作更像是短期的抵押借款行为。这种流动性的释放是有严格期限的,最多的是隔夜回购,也包括最长42天的短期回购,因此虽然资金释放量较大,但是却不能等同于qe。

  其次,再说一下资产负债表的扩张。

  为了重新让超额准备金回归到正常水准,美联储在下调超额准备金利率的同时,重新开展了资产负债表的扩张,这是最接近于qe的一种操作。只不过这次的购买债券与量化宽松之间有着截然不同的区别,首先是购买量上,美联储购买的短期债券更多是为了定量对当前的流动性进行补充,不会做多余的流动性输出,所以从总量上来说少于量化宽松其次是在购买对象上,这次的购买主要是购买短期债券压低的是短期利率同时回收,这些释放的流动性也相对有较短的期限,所以从期限上来说也不等同于量化宽松。图为美联储重新购买美债的情况。

  所以,美联储无论是回购计划还是扩张资产负债表,本身都与量化宽松有着非常大的差别,因此强调这不是qe也是正常的。

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