发布时间:2019-12-20 10:46:28 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间

美联储表示,购买短期国债的行为并不是QE,只是提供流动性。对此你怎么看?

  买短期国债的行为实际上与qe存在着很多差异,确实与qe不同,但是随着流动性短缺的继续存在,购买短期国债会长期进行,这样也与qe会有相同的作用。

  量化宽松有两个明确的特征,值得大家关注,第1个特征是针对长期国债的购买,也就是说购买国债不是所有都算是量化宽松,只有对10年期以上的长期国债购买,才可以算作量化宽松,因为量化宽松的目标就是压低长期利率对于短期国债没有接纳的必要。

  第2个特征是超量的向市场提供流动性,比如说现在市场上短缺100块钱,量化宽松是要向市场提供400块钱甚至更多,这才是量化宽松。

  而现在的短期国债购买,实际上是针对市场上流动性短缺进行的一个定量补充,一方面购买的是短期国债,所以对长期利率压低的非常有限,另一方面市场上如果短缺了100块钱,短期国债购买的计划只会补满这100块钱,而不会超量购买,这就形成了与量化宽松最本质的区别。

  所以可以说现在的提供流动性确实不是量化宽松,但是这样的行为却有可能成为量化宽松。第一方面随着流动性短缺的情况继续存在,美联储需要把购买短期债券的行为长期化,到期的债券重新用于投资,这样就形成了虽然购买短期债券,但是却抑制了长期利率的上行,另一方面随着经济的继续下降,美联储也会进行扭转操作,卖出短期债券,买入长期债券,转化为另一种形式的量化宽松。

  所以虽然现在的购买短期债券不等同于量化宽松,但是量化宽松还是会出现。

另一视角

换一换