孙正义能舍命救WeWork，为何没人愿意接盘蔚来？-随便找财经网

孙正义能舍命救WeWork，为何没人愿意接盘蔚来？

当然，本质是你的投资人认为你那种模式是否还可以持续。很显然，wework在孙正义眼里，是遇到了一个不负责的CEO，卷走了17亿美元，造成了40亿美元亏损，但是wework本身的模式可能并没有崩坏。

为什么孙正义救wework？

孙正义累积投资和承诺投资在之前是106亿，占到股本大部分却没有控制权。

孙正义总共在wework上投入了106亿，如果不算这一次救援wework新的投入的话，但是孙正义的问题是没有获得控制权。从上面可以看出，由于ABC股权体系设置，在出钱多并不能控制公司。然后呢？wework累积亏损40亿，在招股说明书是这么列示资产负债表的。

一个公司的融资有，债务，优先股，可转债和股票。孙正义的投资具体结构集中在可转债和股票当中，没有债权。而权益总额实际上已经是复数。大家都知道，一家公司如果资不抵债，可以选择破产，也可以选择重组继续经营。如果破产，赔偿的顺序是先赔偿债务。在19年2季度，wework资产270亿，负债220亿，债权人旱涝保收，也是可以收回的。所以，当时摩根大通在wework要上市IPO之前竟然抛出了60亿美元的债务融资方案。

对于孙正义来说，如果他不追加投资，那么他的亏损很可能是106亿。因为摩根大通组建的融资团体，将以资不抵债为由，要求对wework进行重组。债务人可以选择清算，也可以选择夺取wework的所有权。（破产法第7章清算，和第11章重组的选择）

而孙正义，很显然认为wework累积亏损40亿，而自己要亏损106亿美元的情况很不满意。所以，孙正义决定继续权益追加。

孙正义教训有二：其一是没有获得控制权，显然他所托非人。其二是过于专注于股权融资，股东的优先级低于债权。

为什么救蔚来汽车很难？

蔚来汽车亏损30亿左右，也是负债基本接近资产，半年报负债25.84亿，资产26.5亿。

问题在于，wework的问题是重资产，其现金流在未来通过优化，是有覆盖费用的可能。都知道他是二房东，也有一些房地产，装修后打包出租。如果租的人不多，那么就有困难，但那些租赁合同依然在手，未来挖掘一下需求，可还行？

而蔚来汽车的问题是，其收入无法覆盖现金的损耗。蔚来汽车的车辆出售价格肯定无法变更，如果现在其卖一辆亏一辆，那么未来卖越多亏越多。那么其如何来救其现金流呢？这方面没有答案，就没人敢动手。

谋求不一样的垄断

wework的投资当然也是孙正义的，但是二房东的资源，至少有点地域垄断性。然而蔚来汽车的垄断性应该是谋求更大的规模，可是，和特斯拉相比，蔚来汽车在规模上的优势又在哪里呢？又如何保证未来的充电服务可持续呢？

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