彼得林奇说：任何一家公司，公司市盈率将等于该公司的增长率！-随便找财经网

彼得林奇说：任何一家公司，公司市盈率将等于该公司的增长率！

　　在股票投资中，用市盈率对股票进行估值是传播最广，应用最多的方法，没有之一，但市盈率究竟是什么含义，怎样才能正确使用该方法等就知之者甚少。

　　市盈率（PE）是指股票价格与每股收益的比率。其含义是假设每股收益不变、且上市公司永续稳定经营下去，派息率为100%的情况下，投资者用当前股价买入股票后收回全部成本所需要的时间长短。

　　由于股票价格是二级市场投资者公平投票的结果，是客观的，那么影响PE的高低就取决于每股收益，而每股收益在会计处理上认为痕迹太重，于是投资者在计算PE时变通了以下，可以用市值除以利润总额来表示，两个的含义是一样，但后者更为准确。

　　市盈率（PE）=每股价格/每股收益，或者市盈率（PE）=市值/净利润总额

　　该估值方法从理论上讲简单易懂，但在实际使用中，是受到诸多限制，或者说需要诸多假设的。具体而言，（1）不同行业，市场愿意给予PE高低差别极大，比如医药行业，市场给予20到30倍PE，但是银行也市场就仅愿意给予10倍PE，所以不能简单认为越低越好；（2）周期性行业和业绩波动较大的行业不适合用此方法，同样成长性极高的行业也不适合此方法，原因很简单因为PE内涵是假设公司稳定永续经营；（3）在A股市场，高科技五六十倍市盈率和几倍的银行金融业一起加权平均，其平均PE参考意义不大。

　　由于PE存在上述弊端，所以彼得林奇才提出：任何一家公司，如果股票定价合理，那么该公司市盈率将等于该公司的增长率。于是投资界引入另外一个指标PEG，即用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。

　　公式PEG=市盈率（PE）/每股收益复合增长率

　　该指标的优点在于：（1）股价的上涨带来估值的偏高，但是每股收益同步整整，甚至其增长速度快于股价的上涨，则股票的价值反而增加。（2）从公式可以看出，如果比值等于1，则两者同步增长，估值合理；如果比值小于1，证明每股收益增长率快于市场给予市盈率增长速度，显然这是一个买入机会，但并不是越低越好，经过实战和数据统计，最合理、收益最高的peg在0.5到1之间；如果大于1，就放弃该股票。（3）可以在不同行业之间比较。例如15倍PE的格力电器与8倍PE的工商银行比较，不见得格力电器就高估，因为他们PEG大约都等于1。（4）同样，该指标也面临着合理的每股收益增长率的假设，而对于每股收益增长率的取值角度不一样，其计算的PEG也有较大的别。此处提出三个角度供参考，一是股票历史EPS增长率，二是行业平均市盈率，三是行业增长率，各有优劣。

　　总之，给股票估值不是一两个简单的公式或者指标，而是一个系统的工程，即有定量分析，同时还有定性分析，投资者不可机械套用，仅此！

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