中信证券:小米有望纳入港股通或能迎来增量资金流入-随便找财经网

中信证券:小米有望纳入港股通或能迎来增量资金流入

　　《沪深港通业务实施办法》修订，小米作为同股不同权公司满足纳入条件。

　　10月18日，上交所和深交所同时宣布修订《沪深港通业务实施办法》，自2019年10月28日起施行，规定同股不同权公司纳入港股通的条件包括：1）在联交所上市满6个月加上20个港股交易日；2）考察日前183天日均市值不低于200亿港元、港股总成交额不低于60亿港元；3）合规及其他要求。小米已上市超15个月，当前市值超2000亿港元，日均成交额超8亿港元，满足纳入港股通的条件。下一次港股通标的证券定期调整时间为2019年11月18日，届时小米有望正式纳入港股通。

　　估值层面：小米集团当前估值相对较低，如果被纳入港股通，有望迎来增量资金流入。

　　小米集团当前市值2054亿港元，对应静态PE 22倍，动态PE 17倍，估值处于历史低位。参考A股电子元器件、港股通电子元器件、港股电讯设备行业的平均动态PE分别为30、23、16倍，我们认为小米集团加入港股通后有一定估值提升空间。考虑极端情况下，公司2019年业绩同比零增长，当前静态PE已经充分反映了市场对小米的负面预期。考虑到大家电放量提升公司收入水平，互联网、金融、电商等改善公司盈利能力，公司全年业绩大概率能维持20-30%的增长，动态PE仍有上行空间。

　　业绩层面：智能手机基本盘相对稳健，IoT高速成长贡献增量。

　　当前市场普遍担心小米智能手机主业表现，我们认为：1）从销量来看，海外快速增长可弥补国内下滑，2019年全球销量可期同比持平，其中国内份额已连续三个季度维持稳定且有小幅回升态势，海外积极拓展西欧等新兴市场，销量可期快速增长；2）从ASP来看，在小米和Redmi品牌独立运营之后，旗舰机型小米9系列及其余全系机型价格均有明显上浮，全年可期5~10%均价提升。

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