海天市值超万科但毛利率降、提价压力大、品牌单一-随便找财经网

海天市值超万科但毛利率降、提价压力大、品牌单一

继超过上汽集团(24.610, -0.33, -1.32%)、中国恒大之后，海天味业再次超过地产龙头企业万科。这个有着“调味品中的茅台”之称的海天味业，截至9月2日，海天味业市值达3078.96亿元，万科仅为2926.12亿元。

　　值得注意的是，虽然海天味业市值已经反超万科，但其营收却与万科相差甚远。业内人士认为，从目前的情况看，海天味业整体产品处于中低端，提价压力较大。未来，如果海天味业实行多品牌战略，将有望进一步提升。

　　市值超万科

　　截至9月2日，海天味业总市值超越3000亿元达到3078.96亿元，当天万科市值增长缓慢，收盘于2926.12亿元。可见，海天味业的市值已超过地产行业的龙头市值，目前仅位于知名酒企贵州茅台(1140.000, 1.24, 0.11%)、五粮液(141.500, -0.39, -0.27%)之后。

　　值得一提的是，8月29日，海天味业市值首次实现了对于万科的反超。截至当日收盘，海天味业总市值为2938亿元，而万科则为2910.96亿元。作为两个不同行业的知名企业，这样的反超在业界引起了关注。

　　战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，虽然海天味业是行业龙头企业，但海天味业目前的市场份额不超10%，而在日本，调味料行业龙头老大企业龟甲万则占据30%的市场份额，按此计算，海天味业仍有较大的市场潜力，发展被投资者看好，所以市值持续增长。

　　海天味业自上市以来，市值发展便一路高歌猛进。2014年2月，海天味业上市，当天市值仅为497亿元。万科则在1991年上市，到2014年，万科的市值为860亿元。彼时，一个万科的市值相当于两个海天味业。

　　2015年上半年，海天味业市值一度突破千亿元关口；2017年4月，海天味业总市值突破1000亿元；2018年5月，海天味业总市值达到2000亿元；2019年8月底，其总市值突破3000亿元。

　　虽然在市值上海天味业实现了对于万科的反超，但从二者披露的半年报来看，海天味业的营收净利却远不及万科。2019年上半年，海天味业实现营业总收入101.6亿元，同比增长16.51%；实现归属上市公司股东的净利润为27.5亿元，同比增22.34%。酱油、耗油、酱三大核心产品不断拓展市场，进而抬升收入。上半年，海天味业的酱油、耗油、酱的收入增长分别为13.6%、21.13%、7.48%，市占率均排名第一。

　　万科作为中国地产行业标杆性的企业，通过领先的战略及管理水平、业务内生和进化能力，在行业内发展的风生水起，不断释放产业潜能。2019年上半年，万科实现营业收入1393.2亿元，同比增长31.5%；实现归属上市公司股东净利润为118.4亿元，同比增29.8%。

　　产能优势

　　近年来，海天味业业绩一路走高。其中2017年实现营业收入145.84亿元，同比增长17.06%；净利润35.31亿元，同比增长24.21%。2018年实现营收170.34亿元，同比增长16.8%；净利润为43.65亿元，同比增长23.6%。2019年上半年实现营业总收入101.6亿元，同比增长16.51%；净利润为27.5亿元，同比增22.34%。此外，海天味业2019年的营收目标为197.6 亿元，同比增长16%，利润目标为52.38亿元，同比增长20%。从半年报来看，海天味业想要实现这样的目标并不难。

　　在业绩日益上升的背后是海天味业产能规模的不断扩大。业内人士认为，海天味业之所以可以超越万科，凭借的是其多年发展之下日渐稳固的规模优势的，特别是产能规模的发展为渠道布局与下沉。2005年，海天味业投资10亿元建立100万吨的生产基地，2009年开始建设150万吨的生产基地，2014年又开始在江苏建厂。目前，海天味业晒池的面积就接近60万平方米，总产能超过200万吨。海天味业董事会秘书曾透露，2018年，海天味业产能超过290万吨，产销率达到98%，整体产能的利用率在95%以上。

　　此外，海天味业在宣传营销方面也进行了巨额的投资。海天味业在此前发布的半年报中表示，上半年海天味业广告费达3.47亿元，较2018年上半年的2.93亿元增长18.43%。巨额投入之下，市场的反馈如何？北京商报记者走访市场了解到，很多消费者关于酱油品牌，了解知道最多的仍然是海天，甚至有网友表示，酱油只吃海天。

　　就海天味业反超万科背后的原因，北京商报记者向海天味业进行了邮件采访，截至发稿，并未得到回复。

　　隐忧亦存

　　凭借行业的水涨船高，以及自身在产品、产能以及品牌的布局，海天持续高速发展。今年也是海天味业“三五计划”的开局之年，预计2019年收入和净利润分别同比增长16%和20%。未来五年，酱油、蚝油、酱分别保持低双、中双、低双位数增长。

　　不过，在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，高端化和国际化是实现海天未来实现五年计划的关键。“海天味业的高市值，是投资者对该企业良好预期的体现。从产业发展层面看，海天味业实现三五计划，提升产品的利润率迫在眉睫，以保证企业持续盈利。”