祝宝良:建议2018年人民币适当贬值严格加强资本管制-随便找财经网

祝宝良:建议2018年人民币适当贬值严格加强资本管制

　　对当前中国经济形势怎么判断？

　　我认为我国潜在经济增速仍然在下降。回顾2008年以来这一轮经济增长，我国从2008年四季度开始实施刺激政策，推出4万亿经济计划，实施积极的货币政策，一直到2010年下半年。从2009年一季度开始，经济快速回升，经济增速恢复到10%左右的水平，并在2010年一季度达到12%的季度高点，物价也明显走高。从2010年下半年到2011年年中，我国货币政策开始了紧缩，加了5次利息，提高了12次准备金利率。经济增速从2011年一季度的10%逐步回落，到2012年开始降到8%以下，尽管2012年我国又两次小幅降低利率和存准率水平，但经济增长速度仍一路下滑，工业品价格从2012年3月开始出现了连续54个月的负增长，而CPI基本上维持在1.4%-2.6%的水平。如果画一条供给曲线，会发现我国的供给曲线在不断往左边移，说明我们的潜在增长动力已经下降。这几年， GDP增速在 6.7%左右，CPI在2%左右。所以我判断现在我国的潜在增长水平已经降到6.7%左右，还在以每年0.1%-0.2%的速度下降。

　　我也计算了工业部门的产能水平和潜在增长水平，可以发现，2008年以来工业产能扩张很快，2012年以来有所减慢，但即使到2017年，潜在工业产出水平的增速仍接近8%-9%。尽管这几年实际工业投资增长速度很慢，却从来没有出现过负值，这说明实际上我们的工业市场化出清很慢，也可以解释为什么我们工业品价格持续下降。1997年亚洲金融危机期间，我国加快推动国有企业改革三年脱困计划，1998年到2000年，工业投资连续三年负增长，最低的时候负增长6%，市场很快出清。到2001年加入WTO后，我国工业投资又出现一轮快速增长。

　　2017年组合政策显效。在2008-2010年主动加杠杆后，从2012年开始，我国经济增速逐步回落到8%以内，而杠杆率却在被动增加。这一现象，引发了经济学界对我国经济增长速度和政策的争论，恰在这时国内启动了研究第十三个五年规划。一种观点认为我国经济还可以在接下来的20年内保持8%左右的高速增长，一种观点认为经济增速在十三五时期会下降到7%左右，还有的观点认为十三五时期经济增速会下降到6.5%以下。虽然国家先后在2013年年初提出我国处于“三期叠加”阶段，2014年5月提出我国经济进入新常态，2015年11月提出供给侧结构性改革，但经济增长速度的争论对经济政策还是有一定的影响，对速度的追求没有根本改变，通过刺激政策拉动经济增长仍有很大的市场。2012年以来，我国的杠杆率在不断地、被动性地上升。

　　2013年，国际货币基金组织和国际清算银行做了个影响很大的研究，认为一个国家的杠杆率超过180%，或者广义信贷占GDP比重超过趋势值的10%，三年内发生金融危机的概率是50%，五年内发生危机的概率是75%。从2012年开始，我国的这两个指标均超过了这一标准，广义信贷占GDP比重已经超过趋势值的20%，国际社会对我国经济发展也忧心忡忡，认为明斯基时刻可能到来，这影响了我国一些企业，特别是民营企业的信心。2013年和2015年，我国也出现了流动性紧张、股灾、资本外流等问题。但2016年以来我国经济出现了稳中有进、稳中向好的局面，结构不断优化，新兴动能加快成长，金融风险得到局部释放，宏观杠杆率得到初步控制。

随便找财经网

祝宝良:建议2018年人民币适当贬值严格加强资本管制

股神巴菲特：不富养女儿，不给儿子一分钱，却有3个最优秀的娃

曾出手援助王健林，如今200亿要收购恒大物业，这家人什么来头？

巴菲特的价值投资，其本质是什么？

世界首富是怎么“炼成”的？

万达危机，王健林可以卖资产渡过，为何许家印不效仿呢？

马云投资400亿，王健林也砸了1500亿进去又一“暴利行业”出现？

山东鲁能为何这么财大气粗？签约马龙陈梦王曼昱等高手需要多少钱

纪凯婷：低调潮汕公主，身价相当于两个王健林，为何嫁农村小伙？

HUAWEI的任正非先生为什么在中国的企业家之中地位这么高？

许家印曾身价2500亿，按如今恒大的情况，他身价多少？

投资人下个重大危机是？

耶伦再发警告，利率市场该如何应对？

中国首富许家印：马云都混不进的圈子，他究竟靠什么挤入圈内？

许家印家族占恒大股份百分77，为何不拿钱出来救？

孟晚舟有没有能力接手huawei？为什么？

孟晚舟以‘不认罪’方式获释，她和huawei能否向美加申请损失赔偿

财富排前五的江苏人已无苏宁张近东，泥瓦匠、中学老师，谁是首富

阿里和腾讯的大股东是国外资本吗？马云和马化腾是替国外打工吗？

目前通过大数据为什么还没找到李兆会？

扎克伯格入局“元宇宙”，是“泡沫”还是人类世界进化的最终章？

恒大岌岌可危，万一许家印跑路了怎么办？

李兆会大数据为什么找不到？

何超琼报家底？一天亏百亿！许家印后赌王家族也顶不住了！

67岁中国首富钟睒睒进军私募基金圈，5亿元将投到什么领域？

恒大否认破产，正在克服困难，许家印会采取什么办法拯救恒大呢？

接手贾跃亭兄弟股份，神秘人是谁？

马云和马斯克的格局谁更大？

恒大内忧外患，市值蒸发超万亿，许家印真的走投无路了？

当年万达有麻烦，马化腾等人帮了340亿，这次为何没人帮许家印？

如果恒大破产了，许家印会变成负翁吗？

另一视角

祝宝良:建议2018年人民币适当贬值 严格加强资本管制

另一视角

祝宝良:建议2018年人民币适当贬值严格加强资本管制