拍拍贷计划纽交所上市，最多筹资3.5亿美元

北京时间10月14日早，美国证券交易委员会（SEC）挂出拍拍贷首次公开募股（IPO）招股书。招股书显示，拍拍贷计划最大筹资额为3.5亿美元，计划在纽交所上市，股票代码为“PPDF”。

截至2017年上半年，拍拍贷服务了690万不同的借款人。他们主要是20岁-40岁、对互联网金融接受度较高的年青人。2016年，拍拍贷促成借款的平均金额为2795元，平均借款期限是9.7个月，2017年上半年这两个数字分别是2347元和8.2个月。2015年、2016年、2017年上半年，非首次借款占拍拍贷促成借款的比例分别是55.7%、55.6%、67.4%。

出借人方面，2017年上半年，拍拍贷的个人出借人超过了20万。拍拍贷正在拓展更多机构投资者。

招股书披露了拍拍贷的营业收入和净利润情况。2015年拍拍贷的营业收入（operating revenue）为1.97亿，该年拍拍贷净亏损7210万元；2016年拍拍贷的营业收入和净利润（net profit）分别为12亿、5.01亿元；2016年上半年这两个数字分别为3.54亿元、4190万元；2017年上半年这两个数字分别为17亿元、10.49亿元。由于过去一个财年，拍拍贷收入低于10.7亿美元，拍拍贷属于2012年出台的《创业企业促进法案（JOBS Act）》定义的“新兴成长公司（emerging growth company）”。

拍拍贷的收入来自于借款促成前期费、促成后期费、质量保证金、金融担保衍生工具和子公司等渠道。2015年、2016年、2017年上半年拍拍贷质量保证金的金额分别是5286万元、3.29亿元、7.12亿元，这些资金属于“限制性现金”（注：在单独账户中储蓄的专门用于支付长期负债的现金），投资者储备基金（亦属于限制性现金）在这三个时间段的金额分别是1968万元、5167万元、1.51亿元。

根据招股书，质量保证金和投资者储备基金都是为了让投资者在借款违约时有所保障，前者资金收取自借款人，后者资金收取自出借人。据零壹财经了解，2016年10月，拍拍贷将“风险备用金账户”“升级”为“质量保障服务专款账户”。

据零壹财经了解，拍拍贷在2014年12月推出了本金保障产品。拍拍贷在招股书中表示，2018年1月，投资者储备基金将更改中文名，“以免给人这是在为参与投资者储备基金项目的投资者提供担保的错误印象”。

市场营销费用占拍拍贷营业收入的比重在2017年上半年为18.7%，2015年这一数字为63.6%。

资产质量方面，拍拍贷平台上逾期180天以内的坏账率均低于1%，逾期180天及以上的采用账龄分析法（Vintage，该方法中坏账率的分子是指定账期违约180及以上的未偿借款，分母是指定账期促成的所有借款），从2017年6月30日这一时点看，2016年间促成的逾期30天以上的坏账率为4.2%；拍拍贷移动现金贷产品（借款期限在1到6个星期）在2017年第二季度账上第二个月和第三个月的坏账率（此处的坏账指的是逾期30天以上的）分别为1.52%、3.93%。