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1、为什么要关注猪通胀？
CPI中食品项波动幅度显著大于非食品，即使考虑权重之后也是CPI的主要波动来源，而猪肉价格又是CPI食品项目的主要驱动项。
因而，CPI的走势明显受到猪肉价格同比走势的驱动：
目前环保督查之下，猪肉价格的领先项——生猪价格显著上涨，使得猪肉与生猪价格的差价已跌至7元左右的低水平（平均水平应该在8元左右），则未来猪肉价格有明显的上行压力，同比增速上升可能会牵引CPI向上突破。
这就是我们所称的“猪通胀”。
2、猪通胀：压力测试
为了探寻猪肉价格上行给通胀带来的压力，我们需要假设几种猪肉价格情形，来观测不同情形之下，通胀的可能走势，这类似于设定不同情景下的“压力测试”。
CPI非食品项的预测
但是在测试之前，我们需要明确一点：猪肉价格变动带来的通胀压力传导渠道在食品项，而不能忽视的一点是，今年以来在食品项持续走弱的同时，主要是非食品项构成了CPI的支撑。
因而，在CPI食品项进行假定模拟之前，我们得先确定CPI非食品项如何模拟，明确两点：
（1）常用的测算方法主要分为用类似年份模拟或历史均值模拟环比；
（2）CPI非食品项和PPI/能源走势有关；
由于PPI的具体形态并不清楚，套用相应的年份比较困难；我们可以尝试另外一种方法：先用均值法模拟出CPI非食品项，然后在根据前期报告《2018年PPI怎么看？》中所推测的PPI水平进行对比检验，看总体上是否有偏离。
从模拟结果我们可以看出：均值法模拟的CPI非食品项与我们推测的未来PPI走势之间一致程度很高，参照历史经验来看，具有明显的合理性。
在非食品项环比确认后，我们在此基础上进行猪肉价格假定，预测不同假定下的CPI走势：
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