存款利率调整有针对性，个人利率有望总体稳定

存款利率调整有针对性，个人利率有望总体稳定

存款利率“倒挂”的话题这两天被热议。 3年期定期存款利率高于5年期利率，被解读为“极为罕见”，“代表未来存款利率将继续下调”。 事实上，上述两项利率的“倒挂”现象，不仅近期出现在一些大型银行，而且早已存在。 今年以来，定期存款利率的下调主要发生在4月份之后。 当时，中国人民银行引导利率自律机制建立存款利率市场化调节机制。 全国多家银行下调1年期、3年期定期存款利率10个基点手机上存款利率，但5年期存款利率鲜有调整。

目前，银行一般在总行层面披露存款挂牌指导价。 各大银行3年期定期存款利率和5年期定期存款利率的指导价大致相同。 定价（FTP）和利率自律机制决定了加息幅度。 通常5年期定期存款利率按指导价报价，或加息幅度低于3年期定期存款利率。

利率的上升反映了银行对不同期限存款的偏好。 5年期以上的定期存款利率与3年期持平甚至更低，说明银行对长期存款并不十分“青睐”。 银行负债中5年以上期限的存款占比很低。 这主要是出于控制负债成本的考虑。 尤其是在未来利率下行预期下，银行提前锁定长期高额利息支付成本并非易事。 它具有成本效益，因此近年来许多银行加大了对高成本负债的控制力度。 通过加大对工资支付等结算服务的投入，不断提高活期存款等短期存款的占比，从而降低整体负债成本。

银行如此关注降低负债成本，既有在贷款利率下行背景下“保卫”净息差稳定盈利能力的财务考量，也有防范风险的前瞻性。 毕竟每一笔发放的贷款都需要计提坏账风险准备金和净息差下降过快，直接影响抵御坏账风险的能力，不利于金融体系的稳定。

近年来手机上存款利率，我国利率市场化改革从两个方面推进。 与“轰轰烈烈”的贷款利率改革相比，存款利率市场化改革看似潜移默化，但也不乏改革成果。 随着今年4月存款利率市场化调整机制的建立，存款利率市场化程度更高。 银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定存款利率的实际调整幅度。 在当前市场利率整体下行的背景下，实际贷款利率的进一步下行将与存款利率下行相互影响，预计存款利率下行仍将是一种趋势。 但银行对存款利率的调整也将有针对性，呈现出非对称的结构性降息。 与结构性存款和大额存单相比，个人定期存款利率短期内预计不会有太大调整，预计总体平稳。