央行加息后首次下调活期存款利率

央行加息后首次下调活期存款利率

住房公积金贷款利率未上调，表明利率政策针对性更强； 未来央行进一步收紧政策将视物价、经济运行和股市表现等因素而定。

【《财经》网专稿/记者张环宇吴艳】中国人民银行12月20日宣布，为“实施从紧的货币政策”，将一年期存款基准利率由现行的3.87上调%为4.14%，上升0.27个百分点； 一年期贷款基准利率由现行的7.29%上调至7.47%，上调0.18个百分点。 这是央行今年以来第六次加息。

与历次加息不同，本次加息首次将活期存款利率下调9个基点。 此外，住房公积金贷款利率也没有上调。 在前两次加息中，住房公积金贷款利率分别上调了9个和18个基点。

存贷款利率和不同年份存贷款利率的差异，体现了央行缩小存贷款利差、遏制“存款搬迁”和“活期存款”的努力。 特别是首次下调活期存款利率，政策的目的性更加明显。 住房公积金利率维持不变，或预示未来央行利率政策将更具针对性。

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，基准利率出现这种“不对称上调”的可能性明显增加，但不对称程度将适中，即存贷款调整幅度利率将保持在 9% 至 10% 之间。 下跌 18 个基点。

2007年中央经济工作会议召开后，防止经济增长过快转为过热，防止物价结构性上涨转为明显通胀成为宏观调控的主要任务。 为此，中央还决定实施从紧的货币政策。

在此政策背景下，银行体系信贷增量受到严格限制，相关管理措施也初见成效。 11月份，金融机构新增贷款874亿元，为年内最低。 11月末，广义货币供应量（M2）余额39.98万亿元，同比增长18.45%，增速环比也小幅回落。

目前，各界对经济过热的判断已达成共识。 企业家问卷调查结果显示，本季度认为宏观经济“热”的企业家比例升至21.6%，创历史第二高。 由于对经济过热的担忧加剧，企业家信心下滑至 76.9%。 银行家中，81.3%的人对宏观经济持过热看法，为历史第二高，近70%的银行家预计明年一季度经济将继续过热。

通胀方面，随着国内形势日趋严峻，市场通胀预期逐渐增强，加息预期也挥之不去。 事实上，本次加息预期早在10月份经济数据公布后就已经出现。 此前央行公布的2007年四季度城市储户、企业和银行家问卷调查显示，本季度通胀预期也明显上升。

城镇居民中，认为四季度物价“过高、难以接受”的人数比例达到47.6%的历史高位。 三年来，认为物价“太高，无法接受”的主流声音一直是主流声音。 此外，64.8%的受访者预计明年物价将继续上涨，这也是历史最高水平。 这反映出今年以来物价水平的持续上涨，显着增加了中国居民的生活压力。

但在整个11月和12月初，央行并没有像市场预期的那样加息。 受次贷危机影响，包括美联储在内的多家海外央行或纷纷降息，或暂时搁置原定的加息计划。 不断恶化的外部形势对中国的利率政策产生了较大影响。 在与美联储利差收窄后活期存款利率调整，有分析人士担心，中国加息将吸引海外资金通过各种渠道流入国内，加大流动性管理力度。 困难。

加息前的12月8日，央行宣布存款准备金率上调100个基点，而此前的调整幅度多为50个基点。 央行仍在向市场释放紧缩政策的信号。

从目前的政策基调来看活期存款利率调整，未来货币当局将继续奉行从紧的货币政策，这也将影响未来的投资增速、资产价格以及“两高一资”（高污染、高耗能、资源型）行业。 治理有更大的影响。

11月末数据显示，金融机构人民币存贷款余额分别为38.55万亿元和26.12万亿元，同比增长15.30%和17.03%； 上月下跌 0.63%。

从分项数据看，住户贷款增加531亿元，其中短期贷款减少174亿元； 中长期贷款增加705亿元。 从数值上看，中长期住户贷款仍是拉动贷款总量增长的主要力量。

进入10月中旬后，中国股市进入一轮调整，11月居民存款增加2628亿元，同比增加845亿元。 在居民存款的强劲拉动下，存款余额有所回升。 但尽管如此，活期存款现象依然十分明显，资产价格变化依然强烈影响货币环境。 但从央行调查结果来看，连续加息导致四季度居民储蓄意愿大幅回升，一改连续四个季度下滑的态势。

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示，加息之所以成为可能，是因为A股市场已经克服了前几周的巨大抛压，实现了企稳。 笔者认为，未来央行进一步收紧措施，将视物价、经济运行、股市表现等情况而定。 ■

附表：金融机构人民币存贷款基准利率调整表

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调整后利率调整幅度 调整前 1、城乡居民和单位存款 （1）活期存款 0.810.72-0.09 （2）三个月一次性定期存款 2.883.330.45 半年 3.423。 780.36 一年期 3.874.140.27 两年期 4.54.680.18 三年期 5.225.40.18 五年期 5.765.850.09 二、各类贷款 六个月期 6.486.570.09 一年期 7.297.470.18 一期至三年期 7.477.560.09 三期至五年期 7.659.7五年以下 7.837.830 三、五年以下（含五年）个人住房公积金贷款 4.774.770 五年以上 5.225.220

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