基础资产优质本期项目发起机构京东世纪贸易资产规模较大

基础资产优质本期项目发起机构京东世纪贸易资产规模较大

胡群 8月8日，银行间市场清算所（以下简称上海清算所）官网显示，“北京京东世纪交易有限公司2018年首期资产支持票据（债券通）”成功发行。这是中国首批“债券通”试点项目，也是中国首个互联网消费金融的“荷兰银行债券通”。京东世纪贸易为发起人，京东百投ABN以京东百条应收账款为基础资产，京东金融为资产服务机构，平安信托为发行人，主承销商为中国银行。国际三大评级机构

之一的惠誉给予该项目高级A级资产支持票据“A+”的国际评级，这是国际评级机构首次对国内金融科技资产证券化的基础资产进行评级。汇丰银行担任渣打银行的财务顾问和联合承销商，筹集了10亿美元。该项目的顺利发行，意味着国内金融科技资产首次成功引入国际投资机构资金京东借钱有哪些，体现了国际投资者和评级机构对京东百条资产质量和京东金融资产服务能力的充分认可。

“ABN的成功发行，不仅是包括投资者和评级机构在内的国际市场对.com京东整体品牌、京东.com金融资产服务能力和金融科技能力的极大认可，也是对国内企业未来引入海外基金和海外评级的极大认可。” 金融市场部负责人郝燕山表示，作为首个引入国际评级的ABN项目，白条ABN的成功发行对行业也具有积极意义。

标的资产质量高

该项目的发起方京东世纪贸易资产是国内最大的自营B2C电子商务企业，B2C市场第二大运营商，京东网上商城品牌优势显著，商品业态丰富，物流设施完备，管理团队丰富。

京东百条是国内首款互联网消费金融产品，于2014年2月上线，为用户提供购物时“先消费后支付”的服务。2015年，百条开始走出 ，以开放合作的态度融入更多场景，目前与中信银行、光大银行等数十家银行发行百条联名信用卡。并与第三方商家合作，提供“白条”分期租借、装修、购车、教育等服务。随着白条业务规模的不断扩大，应收账款余额有良好的上升势头，“6.18”开店庆典和“双11”“双11”的年度影响，白条资产大幅增加。根据京东.com新增合格资产逐月情况，合格资产的生成速度可以更好地支撑未来循环购买当前票据和此前的特殊计划。

随着白条应收账款余额的增长

，逾期和不良资产占白条应收账款余额总额的比例保持稳定。截至2017年6月，京东.com白条不良率为0.52%，逾期率为1.04%。

本次交易的标的资产为京东世纪贸易将其京东百条应收账款资产托管给平安信托，并设立“北京京东世纪贸易有限公司2018年首期发行资产支持票据信托”。平安信托根据信托财产发行了4款固定利率产品。

模拟资产池中应收账款未偿还本金余额为1亿元，数量

交易额为2486767人，用户数为1491413人，单笔贷款最高未偿还本金余额为15593.00元，最低未偿还本金余额为0.91元，平均为402.13元。

注意：表 7-1 显示了模拟资产池信息

由此可见，资产池涉及用户数量大，单笔应收账款金额小，分散程度极高，对资产服务商提出了极高的要求。京东金融作为资产服务机构，凭借多年来在消费金融业务中积累的资产服务能力和大数据风控能力，建立了资产证券化业务的全流程分析、管理和计算体系，实现了对底层资产的渗透式管理。

“一方面，国内很多金融科技公司利用大数据、人工智能等技术将数字资产转化为资产的能力引领全球，这部分市场迎来了快速扩张期;另一方面京东借钱有哪些，虽然监管部门认识到资产证券化在服务实体经济方面的重要作用，但现阶段包括互联网消费金融在内的许多金融科技资产的证券化程度还比较低，有很大的想象空间，境内外投资机构在制定资产配置策略时可以考虑提高此类资产的配置比例， 分散投资组合风险，获得更高的投资回报。 金融市场部负责人郝燕山说。

作为本次交易的重要参与者之一，汇丰中国资产证券化业务负责人张家文表示，资产证券化旨在使底层资产多元化，高度多元化的资产涉及大量数据，需要金融科技来支持交易的发行和运营。此次京东百投ABN充分体现了京东金融在业务和技术平台上的突出实力，是资产支持票据发展的里程碑。

国际资本追捧本期资产支持票据总发行规模为10亿元，分四期发行，分别为7.5亿元高级A级资产支持票据、1.5亿元高级B级资产支持票据、5000万元中间资产支持票据

和5000万元次级资产支持票据。除次级证券外，所有一批资产支持票据均在全国银行间债券市场公开发行，保荐人持有每期资产支持票据发行规模的5%。

在传统境内评级的基础上，国际三大资产支持票据评级机构

之一惠誉对项目高级A级资产支持票据给予“A+”评级结果，这是国际评级机构首次对国内金融科技资产证券化的基础资产进行评级。国内评级由中诚信国际提供，A级优先AAA，A级AA级优先，BBB-中级。

优先票据受到国内外投资者的追捧，并获超额认购。本次交易的最终发行率为高级A票据4.8%，高级B票据为4.9%，中间票据为7.15%。渣打中国积极参与了票据的申请，渣打银行（香港）有限公司也通过债券通（北向通）作为海外投资者投资了票据。

渣打中国金融市场部总经理杨静表示：“我们很荣幸能够帮助 发行首只银行间市场国际评级的资产支持票据，为该项目带来了更多的认可，从而更有效地吸引了国际投资者。