发布时间:2018-06-05 09:27:31 文章来源:互联网
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利率品一周回顾:单周净投放4100亿,政金债招标分化

  

  利率品一周回顾:单周净投放4100亿,政金债招标分化
 
  存单发行量出现回升,由4807亿升至5457亿;偿还量明显下滑,从5097亿下滑至3128亿元。受发行量回升、偿还量下滑的影响,存单净融资额由负转正,明显提升,由-290亿元走高至2329亿元。下周存单有7192亿到期,值得关注。
 
  由此,我们认为从宏观和资金层面对于存单收益率影响稳定,超季节性压力难现,而发行到期规模和结构将对接下来存单利率的涨幅起到关键作用。
 
  国债、政金债收益率小幅回升,国债期限利差收窄至45bp。受月末资金面趋紧以及贸易摩擦反复的影响,国债、政金债的二级收益率普遍回升。国债、国开债的长端收益率均上行1bp左右,口行债、农发债的10Y收益率上行2bp。短端收益率上行幅度较大,国债、国开债1Y收益率均上行2-3bp。国债期限利差10Y-1Y继续收窄,目前在45bp左右。
 
  下周央行公开市场有5000亿逆回购和4980亿MLF到期,到期量较大,需及时关注。从近期的公开市场操作来看,央行“大方”投放逆回购以维护流动性的合理稳定,而在缴税影响下,月末资金面虽有趋紧,但无大恙。展望六月,资金面将受到多个因素的影响:央行流动性工具到期、监管考核、企业购汇分红等,这些因素都将对资金面产生负面扰动,预计央行将通过多种流动性工具给予支持,维持稳健中性的货币政策。

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