【焦点】涨超3%之后 黄金多头崛起看这两方面！

　　黄金近期的走势可谓跌宕起伏，先是从6月7日开始，连续下跌，并且刷新近半年低点，随后，在短短10个交易日，便收回近一半跌幅。而今，市场焦点越发复杂化，特朗普“通俄门”、美联储加息进程甚至欧洲央行动态都成为影响行情的关键点。那么，在如此多的信号之下，我们又该如何把握本周的行情呢？黄金接下来还可以做多么？

　　美国经济以及美联储

　　如果对美国经济状况进行深层次的分析，我们就会发现，其实，从3月份加息之后，美国的就业还有通胀表现便开始走下坡路。

　　图一：美国通胀表现

　　不过银行 贷款—利 率 网，美联储将缩表作为之前考虑的核心要素，所以，从3月份之后，便一再释放偏鹰派言论，打压金银走势。但是，耶伦预想中的二季度经济企稳并没有出现，油价下跌对通胀造成的拖累仍在延续。因此，本周即将公布的美国二季度GDP数据便成为衡量美国经济状况的重要指标。如果本次数据表现好于预期值的2.6%，那么美联储才有望启动9月份加息议程；否则，经济疲软势必拖累加息前景。

　　从纽约联储和亚特兰大联储的预测模型来看，本次GDP数据很有可能会不及预期。亚特兰大联储预测为2.5%，而纽约联储的预测值仅有2%左右。而一旦价格不及预期，将再次提振金银的多头走势。

　　图二纽约联储预测值：

　　图三亚特兰大联储预测图：

　　美德利差

　　和美联储以及美国经济泥潭不同，欧洲央行也开始尝试着收紧其长年的宽松政策。这也导致了欧元区国家国债收益率的上行。前期美欧货币政策平偏差正在逐步被修正：，而伴随着这个修正过程，美德10年期国债利差也开始加大。从近两年的走势来看，一旦美德利差转正，那么黄金随后都将迎来一波上涨行情。而当前美德利差恰好在0轴上方，从历史判断当前走势，黄金多头或将延续下去。

　　图四：美德利差和黄金走势

　　总结来说，我们认为：

　　一方面，美国近期疲软的经济数据将传导到二季度GDP，从而导致其依旧不及市场预期，美联储7月份加息概率为0，九月份加息概率将受累下行；

　　另一方面银 行 贷 款，随着美德国债利差的扩大， 欧美政策差异开始缩小，加之！，美德利差和黄金多头之间的相关性。预计本周黄金或将延续多头走势。